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8B—s期权定价公式出现以后,期权市场得到了;§忻
迅猛发展,在标准期权的基础上,衍生出了各种各样的奇异期权。从而,给这 类期权定出合
就是一种奇异
权期异变式次二。务任的要重个一的融金理数为成,格价的理
灵活,可以适
更权期准标比它,式形般一的构结益收准标是权期种这,权期
的特殊情形, 平方期权进行几种创新,具体解决平方障碍买权和平方回望买应不同的风险承受力的投资者的需求。在此对二次式变异期权
权的定价问题。
利用鞅方法定价(即风险中性定价)给出平方障碍买权和平方回望买权的
价格。在鞅方法下,一种证券(或衍生证券)现在的价格,可经由折现该证券
未来期望现金流量得到,且期望值折现可在风险中立下进行。鞅方法比解偏
微分方程式简单,而且不会涉及到复杂的积分。实际上,许多偏微分方程不能
求解的问题,
第一章引言和记号
1。引‘言
期权是70年代中期在美国出现的一种金融创新工具,20多年来它
作为一种防范风险和投机的有效手段而得到迅猛发展,为了吸引投资
者的兴趣,有不少券商相继推出不同新类型的期权.期权定价理论也
得到不断的改进和拓展.新式金融工具的发明、已经发生和即将发生
的金融创新,并非是因为华尔街上有人认为引入一种比现有更新鲜的
工具是件十分有趣的事,而是借款人和投资者基于其资产负债管理现
状、当局的管理限制、财务会计以及税务等方面的考虑而产生的需要
推动着对新工具的要求.
重置期权具有一般期权的基本特征,但其持有者有权利而不是义
务,在事先约定的重设时点,将原定的履约价重新设定为当时的标的
资产价格.正因为它比一般期权具备更多的权利而不是义务,所以重
置期权具有比一般期权更高的价值.重置期权已于世界多处的证券市
场有买卖交易,也有依附于结构型商品之内,雨在柜台市场交易.举
例如下:
1.在1996年,纽约证券市
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