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Enterprise Forum 企业论坛 证券公司员工长期激励薪酬制度研究* ● 张建宁 内容摘要 本文阐述了当前中国证券公司在薪酬激励方面存在的问题和面临的障碍，探讨 了以股权激励为主的激励模式的运用及适用环境。 关键词 证券公司 长期激励 薪酬制度 证券行业是人力资本密集行业， 建立有效的薪 励往往因工作人员地位、级别、权力、收入的提高而 酬激励制度以提高员工工作绩效是其人力资源管理 出现激励效果递减的情况。 就证券公司而言，激励制 工作的重心。 当前，我国证券公司激励机制存在的问 度的设计需将企业长期利益与个人短期回报紧密衔 题和面临的障碍，已成为制约其发展的瓶颈。 接起来，并通过制度化方式以确保其持续性。 3.激励强度不足。 证券公司内从事投资、投行 一、 证券公司薪酬激励面临的问题和障 工作的人员多为核心员工。 传统激励方式，无法从 碍 制度上凸显对这些核心人才的激励，普遍存在激励 强度不足等问题。 1.缺乏长期激励。 前我国证券公司的总体薪酬 4.激励方式单一。 证券公司虽然设计了多种激 主要包括货币薪酬和福利两部分。 货币薪酬包括基 励方案，但在执行过程中，仍主要以货币薪酬为主， 本工资和奖金。 基本工资主要取决于工作能力、个人 这显然无法满足对高素质核心员工的激励需求，造 资历、工作业绩等方面，这是确定员工福利待遇、奖 成员工无法将个人成长与企业发展统一起来。 同 励年薪的基础，通常由等级工资、岗位工资、职务工 时，一个良好的激励制度，也不能只包括货币性激 资、结构工资等来构成。 奖金则主要取决于公司经营 励，还应引入精神激励以丰富其体系，因为全面的 效益，具有一定的不确定性。 在中国证券公司的货币 激励体系不仅回应了员工的物质需求，也应体现员 薪酬构成中，奖金占有较高的比例，一般达到薪酬的 工自我实现的需求。 一半，有些甚至为70%-80% 。 在福利的提供上，证券 我国证券公司实施激励薪酬制度面临的障碍， 公司除了法定福利外，一般还向员工提供就餐补助、 一是外部股价信息失真。 我国股票市场价值和真实 交通补助、培训、商业健康医疗险等附加福利，并根 价值相背离的现状，导致以股票市价作为期权行权 据员工对公司业务与发展的贡献度大小提供不同的 价就失去了基础，而通过股价的变动实现对人才的 福利套餐选择。 但福利所占比例通常较低，激励效果 激励也有一定负面作用，它不能排除与人才能力和 不太明显。 在这样的激励制度和方式下，激励目标容 努力水平无关的系统性因素的影响。 如股票价值受 易短期化， 无法使员工个人利益与组织长远利益结 整体股市波动性影响，或者公司业绩变化是由于行 合在一起，也容易造成人才的高流失率。 业整体走势看好而非经营者努力经营的结果。 2.缺乏差异化激励。 对于其他企业而言，证券公 二是内部人控制问题。 证券公司存在一些内部 司从业人员的积极性与企业利益的关联度要更大一 人控制问题， 公司决策层借助管理权力和资源，实 些。 因为证券公司业务风险较大，其依赖于经营管理 施侵害股东权利的“ 内部人控制”行为，容易形成大 人员的程度较高， 工作人员的积极性和效率将直