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投资策略报告 2007-05-21 张凡 半年度投资策略报告（一） 机构博弈专题 （8621 zhangfan@cj 周金涛 市场分割、金融工具与机构超额收益 （8621 －中国市场机构博弈的未来 zhoujt@cj 报告要点 在牛市如火如荼的时候，本来机构化的市场却变得散户化，机构投资 者的生存环境发生了变化。对于机构投资者而言，在一个散户化的市 场中，显然是根据自身的特征决定投资组合策略，不过这仍然需要可 资借鉴的经验进行决策支持。另一方面，机构与散户相比，有其自身 博弈的优势和劣势，金融衍生品的推出对市场的博弈格局或许是一个