循环经济项目投资决策的多阶段期权模型 -.pdfVIP

第７卷 第２期 　 沈 阳 工 业 大 学 学 报 （社 会 科 学 版） Ｖｏｌ．７ Ｎｏ．２ ２０１４年４月 ＪｏｕｒｎａｌｏｆＳｈｅｎｙａｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙ（ＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅＥｄｉｔｉｏｎ） Ａｐｒ．２０１４ 　 【管理与实务】 ｄｏｉ：１０．７６８８／ｊ．ｉｓｓｎ．１６７４－０８２３．２０１４．０２．１３ 　 　 循环经济项目投资决策的多阶段期权模型 王　华，卢　萍 （沈阳工业大学 管理学院，沈阳１１０８７０） 摘　要：ＮＰＶ法往往无法正确评价循环经济项目运作过程中的不确定性，而评价这种不确定性是 有价值的。为研究循环经济项目的整体价值，在引入实物期权理论的基础上将整个循环经济项目 投资分成多个阶段，分析循环经济项目的多阶段期权特性，即当每一阶段完成后，投资者就拥有了 对后续阶段的投资期权。首先分析循环经济项目价值的内涵构成机理，然后在模型假