契约、控制权和效率—在华外资企业独资倾向理论和实证研究.pdf

中文摘要 改孳开放以来，强蘑在华直接投资逐年增长，推动了我豳图民经济翡快速发 展。在上世纪九十年代以前，跨国公司在华投资的企业模式主要是以中外合资企 业为主，自九十年代中期以来，以岁}商独资企业模式投资的垒额和数量不敝上升， 到了本蹩纪褪，狻炎众渣无论蹩程赣璞投资金鼗还是在叛增数繁主箨超遥了合资 企业，成为跨国公司在华赢接投资的主要模式。另一方面，游国公司原先猩华成 立的合资企业也通过增资扩股、并购等方式，邂渐由合资经髂向独资经营转化。 现在已燎形成了全嚣范围内的独獒纯趋势，显零在华外资金渡豹独资顿囊越来越 明显。 外阑直接投资对貔国的经济发展和对外开放起着非常重隳的作用，为什么近 几年来，外国直接投资的企业模式发生了如此繁犬的变化?谯华外资企业独资颁 囱瓣嚣熬_饔形成豹嚣瓣是镗么?遴过辩这令甏象遴雩亍分辑，jl雩予深入研究跨毽公 司在华投资经营行为朔进一步完善找国的市场桃制，具有一定的现实意义和理论 价值。 本论文建立了一个不完全契约理论瓣势掇撰絮，屣控制蔽静角度分辑骥际会 资企业所包含的契约装系，通过对跨国公司在华企业独资谈向的理论研究和实证 分析，对外资独资化趋势的形成机爆、带来的影响进行了探究，为揭示跨阐公司 投资经凿的行为趋势，提供一种新的分析方法釉愿路。 锋瓣在华羚资念渡浆独资纯现象，论文建纛一令不完全契约静事蔚、攀嚣两 阶段理论模型。在这个理论模型内，跨国公司对于进入模式的股权结构选择，受 到了初始进入时期我阑的政治、缎济因素和市场环境的影响，进入模式在一定制 度约索下，是耋隽实力襄最除均餐戆缝果。论文擒筑’了契终鲍秀谈判过程，诀鸯 在华合资企业淘独资经营的转变怒契约外部环境条件改变酌前提下，跨国公司与 合资伙伴实力均衡的改变所造成的，是市场资源自然配置的结果，体现了跨国公 司对于憋体效率的追求。论文认为，跨国公司对予效率目标的追求包含三方面躲 含义，其一是跨善公霹对于卷l痘环境约束条{睾戆适应阪及在约束下对于资源豹适 应性配鬣，其二是跨阐公司在一定条件约束下念她绩效的最火化；其三是跨国公 司对于陡身战略目标的实现。跨国钕司在华投资袋业的独资化进程就是效举的改 进过稳。 根据理论研究酌相关假设，论文采用2005年度陕西省外商投资企业年检财 务数据，使用多种参数估计方法对外资企业股权结构与企业绩效的关系进行了实 证检验，验证了跨嚣公司的独资缎肉对企业效零的促进作用。越外，论文对于在 牮外资众韭静独资颓内掰造成酌实际影响迸章予了分拆，著据蕊了相应的对策。 本论文的主要创新之处在于： 第一，论文搀遗交荔成本理论窝内郝纯理论{擘为星翦跨国公翅缀织毽论豹主 流范式，在解释合资企业与独资企业的性质上存在着理论上的矛盾。论文将不完 全契约燃论运矮予黠嚣酝会资垒渡豹分援中，将控割毅鹣配置搏为理论分据熬圭 线，研究在市场经济转轨过程中出现的在华外资企业独资化倾向这一特殊现象， 认为跨潮公司这一损宠怒出于对企业效枣豹追求。 第二，论文构造了不完全契约的事前和事盾两阶段理论模型，将不确定性作 为分析的兹提，塌事翦分板研究跨国公司新建投资静独瓷纯现象，用事瘊再谈判 的过程分析跨国公司在华合资众业的独资化行为，取得了理论分析的一致性效 粜。 第三，论文对于控僚0粳的概念进行了拓展，楗出了控制权魑对于企渡关键僚 资源的控制能力的理点，认为关键性资源是指企她在团队生产过稳中不可或缺的 赘源，芷争国公司保持对予这类资源的控嗣就意昧着跨国公司掌援了合资众业的掇 制权，由于对于念资企业关键性资源的控制，跨豳公司实际上获得了超嫩其股权 眈伪的撩销能力，合理解释了程华合资企业控制权配餮的实际情况。 第网，国内目前相关研究多集中于定性分析，定量研究为数甚少。论文使用 陕西省的大祥本企监数据对予外资股校穗：铡与食资企渡绩效静关系进行了多元 回归统计分析，得出了外资股权比例与食资企业绩效具钶正相关作用的结论，支 持了跨黧公司的猿资颓稳是透过掌撵金簸控潮校班逵求企鲎效攀鹃理论蹒点。 第蕊，本论文在计爨模型中综合考虑了各方面因素对于企业绩效的影响，将 辫资觳较交量与其它对予企韭绩簸梅戒影响静鬻素共圈分析，撵裔了搂黧静解释 能力。论文采用加权最小二乘法的估计方法，排除了横戳面数据存在的髀方差性 影镌，确绦了分析结采豹霹薷发帮科学稳。 【关键溺】赞终擦键较羧率 跨嚣公司 会炎金整 狻姿谈淘 【论文类型】殿用研党 Contracts、ControIand