最新版长城证券2005 年下半年零售行业投资策略报告.pdfVIP

中国最大下载资料网 长城证券有限责任公司 行业报告 零售业 GREAT WALL SECURITIES CO., LTD 投资评级：谨慎增持 2005 年下半年零售行业投资策略报告 2005 年6 月17 日 ——行业继续回暖，优势公司将成为弱市中的“避风港” 要点： 重点关注公司盈利预测及投资评级 ·商业零售行业继续回暖。近年来我国社会消费品 每股收益（元） 零售总额持续保持稳步增长态势。2004 年，社会消 公司 2004 2005E 2006E 投资评级 费品零售总额达到5.4 万亿元，同比增长14.5 ％。2005 苏宁电器 1.95 1.65 2.46 增持 年 1 －4 月，2005 年 1 －4 月份全国消费品零售总额 大商股份 0.53 0.70 0.75 增持 达到1.98 万亿，同比增长13.3 ％。中国商业联合会 华联综超 0.39 0.45 0.54 增持 和商务部的预测均指出，2005 年全国消费品零售总 武汉中百 0.16 0.23 0.32 增持 额将突破6 万亿元。 广州友谊 0.22 0.31 0.33 谨慎增持 新华百货 0.41 0.47 0.51 谨慎增持 ·主要业态： 新 世 界 0.27 0.33 0.44 谨慎增持 百货业：优势企业仍有较大的发展空间； 南京中商 0.35 0.47 0.66 谨慎增持 大型综合超市：发展潜力巨大； 便利店：仍有待进一步培育； 最近一年行业指数相对上证指数走势 标准超市：发展前景不容乐观； 家电连锁：处于高成长性的爆发期。 5% 0% ·零售行业属于典型的非周期性行业，受企业自身 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 -5% 6- 7- 8- 9- 0- 1- 2- 1- 2- 3- 4- 5- 6- 经营能力和区域经济影响较大，而受宏观经济政策的 - - - - 1 1 1 - - - - - - 4 4 4 4 - - - 5 5 5 5 5 5 0 0 0 0 4 4 4 0 0 0 0 0 0 -10% 0 0 0 影响较小，可预期性较强。在当前宏观经济、政策以 -15% 及市场本身不确定性因素较多的情况下，是较好的防 -20% -25% 御性品种。 -30% ·风险因素： -35% 上证