成本协同、内部竞争与兼并效应分析.pdfVIP

2010年第7期 科技管理研究 2010No．7 Scienceand Research TechnologyManagement 文章编号：1000-7695(2010)07-0221—03 成本协同、内部竞争与兼并效应分析 张 玉 (上海财经大学金融学院，上海200433) 摘要：考虑存在成本协同效应时，兼并所形成的新企业不同组织形式对横向兼并效应所产生的影响。考虑新企 业采用如下的组织形式：内部竞争——参与兼并企业独立进行决策以实现自身利润最大化；内部联合一参与 兼并企业联合起来进行决策以实现总体利润最大化。研究发现，组织形式的选择对企业的利润、社会福利等方 面都有重要影响。从而在建立有关企业兼并效应的模型时，不能忽略企业保留内部竞争的可能性。 关键词：内部竞争；协同效应；兼并 中图分类号：F224．32：F27l 文献标识码：A 本文将讨论兼并所形成的新企业存在内部竞争的情形， 1引言 将成本协同以及企业组织形式联合起来进行研究，考虑两种 企业兼并是一把双刃剑，在对经济的增长起到重要推动 组织形式：新企业部门间存在内部竞争，各自使得自身部门 作用的同时，也有可能引起市场垄断性的增强、竞争性的削 利润最大化，简称“内部竞争”；新企业部门间完全联合以 弱、社会福利的减少等负面效应，从而对企业兼并动机和效 实现总体利润最大化，简称“内部联合”。为方便计算，只 应的研究受到各方关注。Salant、Switzer和Reynolds考虑两个企业的兼并活动，研究发现，在本文所考虑的经济 (1983)¨j建立了同质产品、线性需求的古诺寡头模型，该模 环境以及假设下，新企业更偏向于存在内部竞争的组织形式， 型的主要结论仅当有相当高比例(至少80％)的企业参与兼而且这种组织形式的实施将会增加社会福利。 并时，兼并活动对参与兼并企业才是有利的。随后很多学者 本文将在下一节介绍基本模型，给出兼并前、兼并后新 在此模型基础上进行了各种各样的扩展使得兼并的可获利性 企业内部联合组织形式下、兼并后新企业内部竞争组织形式 增强，比如，Deneckere和Davidson(1985)旧。采用了差异化 下的市场均衡状况；并在第3节为两种组织形式下的兼并赢 产品的伯川德竞争模型；Daughety(1990)[3j假定整个行业存 利性分析，考虑兼并活动对参与兼并企业、未参与兼并企业 在Stackelberg领导者；Ziss(2001)【41假定企业所有者对管理 利润的影响；在第4节讨论均衡情形下的社会福利变化分析。 者进行委托授权等。 2基本模型 上述模型通常假定参与兼并企业将会联合起来进行决策 以实现总体利润最大化。实际环境中，内部竞争是普遍存在 假定初始时市场中存在生产同质产品的n个企业，每个 的，比如，同一银行网上银行和各储蓄网点存在着内部竞争； 企业都只有一个部门。用q。表示第i个企业的产量，用Q表 一个企业的不同产品品牌存在着竞争，这种情况存在于很多 示总产量，用P表示产品的价格，设反需求函数为P=1一Q 日常生活用品中，比如洗发水、护肤品等。兼并所形成的新 =1一三吼。各个企业(部门)进行产量竞争。为方