我国一般开放式基金与LOF基金羊群行为比较研究.pdfVIP

我国一般开放式基 与LOF基金羊群行 比较研究 王玲玲 周 黎 (内蒙古工业大学管理学院 内蒙古呼和浩特 010051) 摘 要：本文采用2002--2008年 中国一般 的开放式基金和 LOF基金半年度和年度报告持股数据 ，运用LSV—Wermers方法 ，对 两类基金的总体和买卖方羊群行为进行溺l度并得 出结论 。结论证实一般 的开放式基金和 LOF基金都存在羊群行为，但后者较不显 著，二者的卖方羊群行为都强于买方羊群行为；两类基金的总体以及买卖方羊群行为存在显著差异，但变化趋势具有一定趋同性。作 者对 以上结论产生的原因进 行分析并提 出相关建议 。 关键词 ：羊群行 为 一般的开放式基金 LOF基金 LSV—Wermers模型 一 、 引言 比例，即P(i，0=B(i，t)／(B(i，t)+S(i，t))B(i，t)和 s(i，0为基金经理中 随着全球基金业的快速发展，证券投资基金在金融市 在给定季度t净买人和净卖出股票 i的人数。对于E P【(i，0】 场上的作用越来越重要，针对其投资特点的研究也越来越 (即P(