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巴西的金融体制改革 中国社会科学院拉丁美洲研究所 张勇 自 20 世纪 80 年代末以来，金融改革浪潮席卷拉美地区。该地区国家采取了一系列自由 化措施，目的是取消利率管制和定向信贷项目，降低准备金要求以及对国有商业银行和开发 银行进行私有化和清理。同时政府还加强了对银行和资本市场的谨慎性安全要求，并赋予中 央银行更大的事实上的独立性。在此过程中，巴西的金融体制改革逐步适应了宏观经济环境 和监管框架的变化，尤其在实行“雷亚尔计划”以来，巴西见证了一场深刻的金融体制重建 历程。 “雷亚尔计划”和金融体系的重建 巴西的工业化史就是一部通货膨胀与反通货膨胀史。巴西通货膨胀自 20世纪 70 年代末 80 年代初开始回升，随着它的恶性发展，巴西政府反通货膨胀的力度也不断加大。1986-1994 年间，政府连续出台了 7 个反通货膨胀计划。遗憾的是，前 6 个计划均未取得理想的效果。 而只有 1994 年出台的“雷亚尔计划”使政府达到了预期的目标，通货膨胀率从 1993 年的 2489.1％降低到 1998 年的 2.5％。该计划分为三个阶段实施。第一阶段是进行财政调整， 以消除财政赤字，为此政府采取了一些具体办法，诸如：新开税种金融活动临