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EVA考核对国有企业财务资源 优化配置的作用 廖 敏 (中国外运广东有限公司) 摘【要】全球现有400多家大公司采用EVA作为业绩评 一 分钱 ，无论是股东注资还是对外借款 ，都有成 价和奖励经营者的重要依据。我国国资委也鼓励 中央企业 本。当企业利润超出这部分成本，才是真正的价值 从2007年起使用EVA作为经营业绩考核指标。本文从EVA 所在。因此 ，可对EVA的解读如下 ：EVA是扣除资 的内涵入手，分析了实行EVA对企业资源优化配置的意义， 本成本后的一种剩余收人 ，是股东要求的最低回 并进一步探讨提升EVA、优化资源配置的方式。 报，反映了所有者财富的真实变化，有助于企业反 【关键词】EVA企业财务资源 资源优化配置 映完整的成本概念，能够更有效地衡量企业的真实 【中图分类号]F234．4 业绩和支持企业决策。 按EVA理论，净营业利润不完全等同于会计上 国资委2010年开始正式对央企实行 “经济增加 的净利润，而是要对其进行一定的调整后计算得 值 (EVA)”指标考核，与 “利润总额”一起成为考核 出。例如思腾思特公司从中国国情出发，并考虑企 国有企业的两个最重要指标 引入EVA指标，主要 业持续经营的角度，进行了11项调整，主要包括：商 体现国资委两个管理导向：一是收入规模和股东价 誉、研发费用、战略I生投资、在建工程等11项本土化调 值双重战略 目标并重、二是规模 (收入利润)指标与 整。而国资委选择了其中五项调整：即研发费用、无息 价值 (EVA)指标并行。 流动负债 、在建工程、非经常生『收益和重大事项。 EVA=税后净营业利润一调整后资本成本×加 _、EVA的基本概念 权平均资本成本率 EVA是经济增加值的简称，定义为税后净营业 ☆税后净营业利润=净利润+f利息支出+研究 利润中扣除包括股权和债务的所有资金成本后的 开发费用调整项一非经常性收益调整项x5o％)x(1— 真实经济利润。EVA指标意味着，企业所运用的每 III61《I 2014 8 17 25％) 的资本属性 ，引导企业增强价值创造能力，提升资 ☆调整后资本=平均所有者权益+平均负债合 金回报水平，遏制投资冲动，合理控制风险，如实体 计一平均无息流动负债一平均在建工程 现各单位还款能力和资金实力，有助于整体资金使 ☆加权平均资本成本率 ：5．5％ 用效益的提高。 ☆考核的重点是EVA的改善状况 ，即使EVA (六)发现和盘活更多财务资源 为负，只要逐年改善，对考核评级的影响也不会太大 引