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第一部分：私募基金投资策略 震荡、结构市，个股精选是王道 最近披露的12月经济数据显示经济增长见顶回落：（1）四季度GDP同比增长7.7%，较三季度回落0.1个百分点，但环比大幅收缩7.4个百分点，呈现见顶回落之势。尽管四季度GDP略高于国金宏观与市场一致预期的7.6%，但主要为农业增加值推动，工业下行、第三产业稳定；从支出法角度看，主要依赖消费贡献上升支撑。国金宏观维持以往一贯判断，预计未来将持续下行。（2）12月工业增加值实际同比增长9.7%，较上月下滑0.3个百分点；季调后环比增长0.71%，而前值为0.74%。部分周期类行业产量（发电量、焦煤、钢铁）反弹、但价格下降、增加值增速下滑，反映产出不可持续，部分周期类行业面临需求下滑而趋势性减少产出，同时部分中游制造业行业产出增速趋缓（例如汽车、高铁）。（3）2013年固定资产投资全年增速19.6%，较1-11月增速下滑0.3个百分点，12月单月增速则从17.6%下滑至17.2%，除房地产开发投资增速小幅反弹外，基建及制造业投资增速均下滑。12月地产小幅反弹仅存统计意义；基建投资增速下滑，其中道路下滑幅度较大，铁路投资再现突击施工但结果不佳，未来更面临零增长压力。制造业投资小幅下滑，由于结构上看过剩行业将继续去化产能，需求见顶导致目前的部分中游制造业投资见顶，故未来投资趋势性下行而非见底。（4）12月社会消费品零售总额同比增速1