A股批发零售行业投资策略报告.ppt

目 录 G20峰会：刺激性政策4万亿，什么概念？——GDP的7%，外汇储备的1/3； 保8看10； 国际间不具可比性：美国、日本——消费型社会；中国——投资型社会； 各个国家背景不一样，美国今年年初的时候，曾采取每人退税600美元的刺激方案，三口之家可以拿回1800美元，但是没有太大的用处，因为居民负债率很高，你拿了600美元以后赶快把信用卡钱还上，还是不花，所以对刺激经济没有起到作用。中国不一样，中国居民负债少，而且大量的低收入居民，如果像广东失业的民工，给他1000块钱他就花掉了，对刺激经济有非常好的作用； 国际危机救援力度大：FED披露2万亿美元临时性贷款流向和抵押品情况。 1.3 结论：消费是经济周期的滞后指标 从经验值看，GDP达到高峰一年后，零售业才相应达到增速高峰； 消费具有“粘性”，相对原材料、能源和机械设备资本品，周期性较弱——2007年居民收入高速增长对2008年全年消费增长的影响依然存在并有所保障（劳动性收入，财产性收入）； 如果不出现急剧通胀、通缩或者不利于消费环境的重大事件，我国社会消费品零售总额的增长率会随着GDP增速下滑而放缓，但仍能体现出高于GDP的增长。 1.消费是经济周期的滞后指标 1. 消费是经济周期的滞后指标 城镇居民支配收入超过农村居民可支配收入，比例大约为7：2 1. 消费是经济周期的滞