3、财务管理第三章.ppt

K i —— 第 i 种股票或第 i 种证券组合的必要报酬率 RF —— 无风险报酬率 ? i —— 第i 种股票或第 i 种证券组合的 ? 系数 Km —— 所有股票的平均报酬率 投资者要求的报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率 A A、B ABC 所有证券 市场平均报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率 投资者要求的报酬率 ＝无风险报酬率＋ β（市场平均报酬率－无风险报酬率） ?值 2.0 1.0 0.5 0 无风险报酬率 RF=6% 证券报酬与?系数的关系 低风险股票的风险报酬率2％ 市场股票的风险报酬率4％ 高风险股票的风险报酬率8％ SML 报酬率 % 6 8 10 14 资本资产定价模型，即证券市场线可用以下图示说明： (K,R) K i ＝RF＋? i（Km－RF） 注意： β系数不是证券市场线的斜率。 SML线的斜率反映了市场整体投资者对风险的回避程度。 例题： A公司股票的β系数为1.5,国库券的收益率为6%，市场的平均报酬率为12%，试确定投资者投资于A股票预期的风险报酬率和预期的报酬率。 答案： A股票预期报酬率＝无风险报酬率＋风险 ＝6%＋ β（市场平均风险报酬率） ＝ 6%＋ β（市场平均报酬率－无风