投资学 高等教育出版社 8章-2.pptVIP

第8章 证券投资分析 宏观经济分析 宏观经济分析概述 影响整个证券市场走势的经济因素，称为宏观经济因素。 宏观经济因素是影响证券市场最基本的因素。宏观经济因素的变动持续的时间长，决定和影响着证券市场的中长期趋势。 宏观经济分析 宏观经济分析的意义 把握证券市场的总体变动趋势 判断整个证券市场的投资价值 掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度和方向 宏观经济分析 宏观经济运行对证券市场的影响 国内生产总值与经济增长率 国内生产总值（GDP）及增长速度是衡量宏观经济运行状态的综合性指标。 实证研究表明，股票价格的变动与国民生产总值的变化呈现一致。 宏观经济分析 宏观经济运行对证券市场的影响 经济周期 从中长期看，证券行市的波动与宏观经济周期变化应该是一致的。 证券投资是一种购买预期收益的行为，投资者是根据自己对经济的前景预期行事的。在经济周期实际发生变动之前，投资者一般就会在证券市场上提前对之做出反应。 宏观经济分析 货币政策对对证券市场的影响 证券市场与利率 证券价格对市场利率最为敏感。 一般而言，证券价格与利率呈反向运动。 市场利率升高，证券价格便会下降；相反，利率下降，证券价格便会上升。 宏观经济分析 货币政策对对证券市场的影响 货币供应量与证券市场 在一定范围内，货币供应量的增加会推动物价上涨，甚至造成轻度的通货膨胀，证券价格一般会随之上涨。 货币投放量增加，