证券投资分析报告封面.docVIP

证券投资分析 （课程报告） 班级：09秋工商本 学号： 姓名： 刘晓红 得分： 淮南广播电视大学 用友软件投资价值分析评估报告 投资要点: 1. 2006年经营情况说明： (1) 各项调整措施使得 2006年主营业务增幅有所下降,实际收入增长仍在合理范围内，同时效益化经营效果日益显现。 (2) 2005年业绩拐点形成，净利润进入快速增长期。 (3) 2005、2006年公司处于投入期，未来的费用率将稳中有降。 2.公司经营——管理软件、移动商务、资产经营三管齐下: (1) 管理软件：高端产品收益渐显，中端产品寻求突破； (2) 移动商务:预计 2008年盈亏平衡，2009年开始盈利； (3) 软件园经营：提高资产效益，降低运营成本。 3. 主要产品进入成熟期,服务收入有望快速增长： 公司建立的研发分层体系有助于资源合理配置，提升产品与服务的质量。SAP 等成熟市场的 ERP 厂商，其服务收入占其总收入的60%左右,目前,用友的服务收入占比在30%.差距是明显的，提升空间也是值得期待的。 4. 转变销售模式，圈地中端市场： 中端产品是公司销售收入突破的关键点。为此,公司计划用三年（2006-2008 年）调整销售模式,加大分销比例，以期快速占领市场。 5. 盈利预测与估值:不考虑投资收益以及北京银行上市对公司净资产的增厚，预