证券投资学：第7章 债券的发行与承销.pptVIP

* 第7章 债券发行与承销 第一节 债券发行承销概述 一、债券发行的基本条件 债券发行条件是指债券发行者以债券形式筹集资金时所必须考虑的有关因素，主要包括债券种类、发行额度、债券期限、偿还方式、票面利率、付息方式、发行价格、收益率、有无担保等。 二、债券发行方式 * 公募发行与私募发行 直接发行与间接发行 招标发行与非招标发行 * 三、债券的承销 在债券间接发行中，证券中介机构代理发行人发行债券——证券中介机构借助自己在证券市场上的信誉和营业网点，在规定的发行有效期限内将证券销售出去，这一过程称为承销。 承销 代销 包销 到了销售截止日期，债券如果没有全部售出，则其未售出部分退还给发行人，承销商从发行人那里收取委托手续费，但不承担任何发行风险。 余额包销 全额包销 到了销售截止日期，未售出的余额由承销商负责认购。 承销商先将债券全部或部分认购下来，并立即向债券发行人支付全部债券款额，然后再按照市场条件转售给投资者。承销商要承担全部发行风险。 * 第二节 国债的发行与承销 一、国债发行方式 目前，凭证式国债发行完全采用承购包销方式；记账式国债发行完全采用公开招标方式。 (一)公开招标方式 公开招标方式是指按照投标人的直接竞价来确定发行价格。 标的物 招标方式 价格 从高价开始选