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中共山西省委党校本科班10级经济管理专业 毕 业 论 文 姓 名 杨 松 渊 学 号 102261034 指导教师 霍 毅 斌 教 学 点 霍 州 二〇一二年四月二日 目 录 跨国并购概述-----------------------------04 （一）并购的概述----------------------------04 （二）跨国并购的效应分析--------------------05 （三）跨国并购的动因分析--------------------05 二．跨国并购的实施步骤与风险跨国并购的步骤风险对策当全球经济一体化的路径逐渐清晰，中国企业的海外并购也会逐渐成熟并常态化，这是中国经济逐渐发展壮大的必然产物。但是世界各国经济发展并不均衡，商业规则千差万别，中国企业走出去，既面临难得的发展机遇，也面临着安全、风险等方面的挑战。如果说早期的海外并购还属于摸着石头过河的阶段，那么现在经验丰富了则需要更加平和的心态。从理性收购、防范风险的角度出发中国石油2011年2月收购加拿大油气公司2011年7月29日，海尔集团收购三洋电机在日本、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾及越南的洗衣机、冰箱和其他家用电器业务。2011年10月，海航收购西班牙NH酒店连锁集团2011年中国大陆企业海外并购交易数量和金额均创纪录，交易数量207宗，金额达429亿美元。进入2012年，并购势头更加猛烈，很多收购对象都是全球一流企业。在美国经济持续低迷、欧债危机不断发酵的背景下，①.横向并购又称水平并购，是指为了提高规模效益和市场占有率，生产或经营同类或相似产品的企业之间发生的并购行为。如两家航空公司的并购，两家石油公司的结合等；它可以清除重复设施，提供系列产品，有效的实现节约；②.纵向并购又称垂直并购，是指为了业务的前向或后向的扩展而在生产或经营的各个相互衔接和密切联系的公司之间发生的并购行为。前向是向产出方收购，后向是向供应方收购。如对原材料生产厂家的并购，对产品使用用户的并购等；它可以加强公司对销售和采购的控制，并带来生产经营成本的节约；③.混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没有直接关系的企业之间的并购；它是为了扩大经营范围或经营规模的。年世界上最大的传媒娱乐公司时代华纳公司和世界最大的网络商美国在线公司同时宣布两大公司将进行合并并购的实施步骤与风险跨国并购的步骤一方面在文化和技术层面上存在诸多差异，另一方面法律风险也不可预知风险风险①、并购前的风险：主要有对收购目标的价值评估是否真正体现其价值，在谈判过程中的政策风险，如联想在收购IBM的过程中就受到美国外国投资委员会对联想收购IBM个人电脑业务一案的审核，因该委员会担心该收购可能造成美国技术机密外泄并威胁美国国家安全，对收购展开全面的调查。 ②、并购后的风险：主要由国际企业原有客户的流失风险、财务风险、跨文化整合的差异，企业海外并购的动机和目标主要是获取技术、品牌、国际渠道和规模，这些并购动机和目标决定了并购的指向和战略特征。当然，并购的目标能否最后真正实现还取决于中国企业并购后的整合能力，而这正是最大的挑战所在。如联想在并购IBM的PC部门后，为各方面最好尽困难保持稳定，联想就采取了渐进的整合方式，品牌方面将使用IBM品牌五年，这样可继续保持IBM的全球品牌。在销售模式方面，联想也将继续使用IBM的销售模式，两个公司保持各自的销售网络，各卖各的产品，等一段时间后再整合销售渠道。这样可以使客户感觉产品没有变化，有利与留住客户。 2、面对跨国并购的风险，中国企业应该注意的几个问题： ①、制定明确的收购计划 在决定海外并购之前，中国企业首先要明确：并购并不是企业发展的唯一方式，也不一定是最佳方式，内部发展、联盟与并购各有短长。因此，企业决策者必须首先在海外并购和其他外部发展方式之间进行战略抉择，以确保企业正确的发展方向。 ②、熟悉政治法律体制由于历史及现实的原因，我国多数大型企业仍有国有或国有控股，如2005年中国海洋石油总公司在美国的并购案中，许多美国议员指出，中国海洋石油总公司与美国的雪佛龙公司争夺优尼科公司并非一场公平竞争。他们认为，中国海洋石油总公司是国有企业，背后得到政府的支持，而雪佛龙公司则是在自由市场经营，政治因素和现代企业制度未完全建立是中海油在该并购案失败的重要原因。③、注重管理整合 一个企业的管理制度和管理方法是企业在长期具体的管理实践中逐步形成的，即使在一个管理比较落后的企业也存在某些符合这一企业实际情况的行之有效的管理制度和方法。而企业并购本身就是取长补短、以优补劣、共同发展。况且主并企业先进的管理方法和成熟的组织经验能否移植以及移植