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2009年7月30日星期四 彭蕴亮，周斌峰 0211928 zhoubinfeng@ 前交易日主要市场指数表现 指数名称 涨跌幅（%） 上证综合指数 -5.00% 沪深300指数 -5.25% 上证50指数 -4.56% 深证综合指数 -5.83% 中小板综合指数 -5.67% 上证基金指数 -4.56% 前交易日沪市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 郴电国际 10.00% 昆明制药 9.94% 济南钢铁 9.31% 南京熊猫 6.78% ST东盛 5.04% 前交易日深市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 莱茵生物 10.01% 万马电缆 9.98% 方正电机 9.98% 科大讯飞 7.87% 九鼎新材 6.05% 前交易日行业指数涨幅前五 行业名称 涨幅（%） 金融服务 -3.58% 黑色金属 -3.94% 交运设备 -3.94% 公用事业 -4.21% 食品饮料 -4.32% 主要内容 一、最新研究报告推荐 2 1、财政来，货币去，增长在哪里？ 2 2、光大证券新股定价报告:打造领先的大型综合类券商 2 3、华泰股份2009年中报点评:业绩环比显著回升 2 4、方圆支承（002147）09年中报点评 3 二、今日重要信息 3 三、最新信息点评 6 1、宏观策略点评 6 2、行业及重点上市公司信息点评 6 3、市场前瞻 7 中国建筑确实成为大盘阶段性调整的诱发因素 7 四、今日数据追踪 7 1、宏观数据预测 7 2、市场数据统计 8 一、最新研究报告推荐 财政来，货币去，增长在哪里？ 财政来：国家预算将持续上升。 货币去：被动收回货币将成央行无奈选择。 财政复苏带来政府投资持续增长，货币转向不对经济构成实质影响。 宏观环境有利于以下行业效益回升：无库存生产行业,库存消化充分行业和产能过剩压力小、增长趋势确立行业。 宏观经济分析师 胡月晓 光大证券新股定价报告:打造领先的大型综合类券商 一、公司概况： 1、背靠光大集团的全国性综合类券商 公司前身光大证券有限责任公司成立于1996年，是由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类证券公司。公司的业务规模及主要营业指标在行业内位居前10名左右，公司也是证监会首批的三家创新类试点证券公司之一。 二、竞争能力 1、依托光大集团的金融综合平台； 2、创新业务特别是资产管理业务已形成一定的业务特色； 3、稳健均衡的盈利能力。 三、估值基准 合理估值为19.75-23.70元 基于09年预测业绩以及动态PE值25-30倍测算，公司的合理估值在19.75～23.70元/股。假设发行价为18元，则该股价对应发行后09年净资产的动态估值水平为3.40倍～4.07倍估值水平。建议以16.10～19.30元询价，对应09年动态市盈率为20.38～24.43倍。 金融行业分析师 郭敏 华泰股份2009年中报点评:业绩环比显著回升 公司公布中报，营业收入同比下降22.03％；净利润同比下降54.37％，实现每股收益0.251元。其中二季度环比改善显著，营业收入环比上升53.8%，净利润环比上升240.75%，单季每股收益0.194元。 二季度业绩环比回升来自销售回暖及毛利水平提升。 补贴收入亦是重要因素。 去库存成效显著。 我们认为新闻纸子行业目前仍处于供过于求的状态，整体状况仍较为低迷，同时仍面临废纸原料涨价的压力，我们对新闻纸子行业持谨慎态度。公司化工业务09上半年盈利能力有所回升，2009年中期一期离子膜烧碱投产将给公司带来一定的增量。我们预计09-10年公司EPS分别为0.604元和0.702元，动态市盈率分别为23倍及20倍。我们维持“大市同步”的投资评级。 造纸业分析师 齐敏华 方圆支承（002147）09年中报点评：上半年业绩远低于预期，短期缺少亮点 公司公布了09年中报。今年上半年，公司实现营业收入1.4亿元，同比下降25％左右；实现净利润2000万元左右，同比下降61％左右；实现EPS 0.09元。上半年业绩远低于预期。 预计09、10年，公司的EPS分别为0.22元和0.32元（附表1），目前对应的动态市盈率分别为56倍、38倍。我们在上半年各月出版的月度公司评级中已降低了公司评级至“大市同步”，目前维持这一评级。 工程机械行业分析师 平敬伟 二、今日重要信息 【热点聚焦】 ◆ 首届中美战略与经济对话成果盘点 ◆ 央行强调坚定不移执行适度宽松货币政策 ◆ 证监会携手证交所打击证券违法违规活动 ◆ 未来三年全国将设1300家新型农村金融机构 ◆ 中钢协召开例会