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中国の対外投資の特徴とリスク－－何帆発表者：蔡雪峰2014年12月23日/目次1、中国の対外投資の現状2、中国の対外投資の特徴3、中国の外貨準備の運用4、中国の対外直接投資5、中国の対外投資管理体制改革1、中国の対外投資の現状ーーーーーーー問題ーーーーーーー目次1、中国の対外投資の現状2、中国の対外投資の特徴3、中国の外貨準備の運用4、中国の対外直接投資5、中国の対外投資管理体制改革2、中国の対外投資の特徴 対外資産負債残高表を見ると、近年、中国の対外投資の増加率は対外負債の増加率を上回り、対外純投資の積み上げが進んでいる。純資産年平均36.5％ (出所)商務部?国家統計局?国家外貨管理局「中国対外直接投資統計公報」2、中国の対外投資の特徴 三つの問題点2、中国の対外投資の特徴 データの背景その結果、中国の対外投資の効率性が悪く、潜在リスクが大きくなっている。2、中国の対外投資の特徴 直接的な効率性の損失（投資収益率 )収益3％！！収益10％2、中国の対外投資の特徴 間接的な効率性の損失 中国の支払う代価はさらに大きくなる。輸出主導の経済発展戦略により、外国技術の導入に過度に依存すれば、自国内の自主的なイノベーション能力が損なわれる。「市場と技術を交換する」という方法は、少なくとも中国においては成功していない。目次1、中国の対外投資の現状2、中国の対外投資の特徴3、中国の外貨準備の運用4、中国の対外直接投資5、中国の対外投資管理体制改革3、中国の外貨準備の運用 　対外投資の中で一番シェアを占めているのは外貨準備です。　　中国の外貨準備は、1990年代半ばから増え始め、特に2001年にWTOに加盟した後、その増勢はさらに拍車がかかった。2000年の中国の外貨準備は僅か1,650億ドルで、世界全体の外貨準備に占める割合が8.6％だったが、2011年には3.18兆ドルとなり、世界全体の外貨準備の31.2％を占めるようになった。3、中国の外貨準備の運用 　中国の外貨準備の主な投資対象は収益率が低い米国国債とエージェンシー債。（4.66％）　「低収益の罠」から脱出するため、中国は外貨準備運用体制を改革した。その中で最も注目されたのは2007年中国有限投資責任公司（CIC）の設立である。CIC（China Investment Corporation）の資産配分率は、おおむね現金3％、エクイティ（株式）49％、債券22％、オルタナティブ26％となっている。　　　　CIC、2010年2月時点での資産運用規模は3000億ドルに膨らんだとみられている。3、中国の外貨準備の運用 2012年收益率10.60%、2013年収益率9.33%，。成立以来年間収益率が5.70%。目次1、中国の対外投資の現状2、中国の対外投資の特徴3、中国の外貨準備の運用4、中国の対外直接投資5、中国の対外投資管理体制改革4、中国の対外直接投資　2002年の中国の対外直接投資額は僅か25億ドルだった。2000?2011年までの間、中国対外投資は年平均48％で伸び、2011年の中国の対外直接投資は671億ドルにまで増えた。4、中国の対外直接投資　特筆すべきは、中国の大規模な対外直接投資は、経済発展水準がまだ低い段階で実現された点である。 WHY？4、中国の対外直接投資　従来、対外直接投資の主体は先進国である。先進国企業の対外直接投資は、水平的直接投資と垂直的投資の二つに分類することができる。　中国の対外直接投資は、主に海外の資源?エネルギーや、市場?サービス、先端的な製造業の3つの分野に集中している。それは、輸出コストを節約する目的の水平的直接投資でもなく、生産を分散する垂直的直接投資でもない。この投資モデルを「バリューチェーン拡張型」と称することができる。4、中国の対外直接投資　現在、エネルギー?資源分野の中国の対外投資は、すでに西南アジア、北アフリカ、東南アジア、中央アジアにまで及んでいる。　海外の原油への投資により、中国は毎年2,000万トンの原油生産の持分権益を手に入れる。（中国原油消費量は毎年3.5億トン、中45％は輸入）。中国の海外鉄鉱石資源の持分権益は約8,000万トンで、鉄鉱石輸入量全体の約20％に相当する。目次1、中国の対外投資の現状2、中国の対外投資の特徴3、中国の外貨準備の運用4、中国の対外直接投資5、中国の対外投資管理体制改革5、中国の対外投資管理体制改革これまでの20数年間、とりわけ直近の5年間、中国の対外投資管理体制は、権限の委譲、規制の削減、審査?批准の短縮など改革が進んでいるが、依然大きな欠陥を抱えており、中国の対外投資の一層の発展の足枷となっている。感想私は中国の対外投資が失敗して、莫大な損失が出たという記事をよく見ます。また、欧米メディア