郑州商品交易所菜籽期货合约及规则设计(武汉培训0627).pptx

油菜籽期货合约及规则设计菜籽—菜油—菜粕压榨链条关系图 100%菜籽= 33—38%菜油+ 60%菜粕菜籽—菜油—菜粕市场主体关系图农民贸易商榨油厂饲料厂间接利用菜粕期 货菜籽期 货菜油期 货菜籽期货汇报内容现货关注点期货目标交割月份供给现货量交割标准贴近现货品质储存性风险交割方式政策服务产业参与主体流通交割区域风险可控风控制度消费风险点的考虑种植：相对分散季节：一年2季产量：1250万吨进口：不能流通产量、商品量满足期货要求，交割区域要与现货一致供给标准：指标简单检验：技术成熟储存：水分要求高差异：有地区差异易于分级、检验，储存有难度，交割标准贴近现货，扩大可供交割量现货特点品质方式：汽车、包装半径：省内流通集中期：6-12月份收购：托市政策流通流通季节性强，合约月份设计要考虑交割风险，严格风险控制主体：榨油厂规模：小、多、散产能：4千万，过剩开工：3-6个月买方力量较强，要通过交割方式创新降低交割成本，方便卖方交割消费1.1 菜籽现货：供给-种植春菜籽（4月种植，9月底收获）4月5月9月10月10月春菜籽：内蒙东部、青海等。占比7-10%冬菜籽：长江流域。占比90%以上。冬菜籽（10月底种植，次年5月收获）1.1 菜籽现货：供给-产量数据来源：国家粮油信息中心1.2 菜籽现货：品质指标项目等级12345含油量（标准水分）/% ≥42.0 ≥40.0 ≥38.0 ≥36.0≥34.0未熟粒/（%）≤2.0≤6.0 ≤15.0热损伤粒/（%）≤0.5≤1.0≤2.0生芽粒/（%） ≤2.0 生霉粒/（%）≤2.0杂质/（%）≤3.0水分（%）≤8.0色泽气味正常菜籽标准（GB/T 11762-2006）油菜籽以含油量定等，含油量低于5等的为等外油菜籽。1.2 菜籽现货：品质——储存问题农业部《油菜籽干燥与储藏技术规程》规定：水分≤9%，可储藏5个月以上；水分12%，不宜存放。现货中：水分9%以下适于较长期的保管，水分10--12%只能作短期储存1--2个月。水分12%以上，随时可发生发热、霉变、生芽，应尽快出晒或烘干。1.3 菜籽现货：流通——区域及路径菜籽流通区域及路径示意图收购政策。2008年国家首次出台了油菜籽托市收购政策。2009-2011年国家继续执行油菜籽托市收购政策，并不断提高托市收购价格（3700-3900-4600。1.3 菜籽现货：流通——季节冬菜籽春菜籽数据来源：国家粮油信息中心1.4 菜籽现货：消费菜籽加工企业区域分布数据来源：国家粮油信息中心1.3 菜籽现货：消费2011年菜籽加工产能4000万吨，开工率较低，市场竞争激烈产能开工率数据来源：国家粮油信息中心期货合约设计主导思想紧扣现货特点，找准制度定位满足市场需求，完善避险链条降低交割成本，促进期现结合严控市场风险，促进功能发挥以下内容仅供参考，具体规定以交易所发布为准。主要内容期货合约交割标准交割方式：仓单交割+车板交割交割区域风控制度期货设计关注点解决方案交割月份流通季节性7、8、9、11、1、3参照国标，合理设置质量指标及升贴水交割标准储存风险性降低交割门槛，车船板+仓单，放宽车船板交割质量要求交割方式参与便利性涵盖冬春菜籽主产区（基准区域：长江中下游区域）交割区域扩大交割量风控制度保持均衡性严格持仓限制和保证金制度，交割月持仓500手1.郑州商品交易所油菜籽期货合约交易品种油菜籽（简称“菜籽”）交易单位10吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位1元/吨每日价格波动限制不超过上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所风险控制管理办法》相关规定最低交易保证金合约价值的5%合约交割月份7、8、9、11、1、3月交易时间每周一至周五（北京时间 法定节假日除外）上午 9：00-11:30 下午 1：30-3：00 最后交易日合约交割月份的第10个交易日最后交割日仓单交割：合约交割月份的第12个交易日车板交割：合约交割月份的次月20日交割品级见《郑州商品交易所期货交割细则》交割地点交易所指定交割地点交割方式实物交割交易代码RS上市交易所郑州商品交易所1.1交易单位：10吨/手【说明】目前菜籽运输方式主要为汽车，一般为10-30吨/车，每手10吨的交易单位，与大部分主流运输工具能够灵活匹配；油菜规模化种植程度较低，菜籽生产、消费企业的规模相对较小，每手10吨的交易单位与油菜产业上下游的规模、特点相适应。按菜籽近年主要运行价格区间计算，10吨菜籽合约的价值在4.5万元左右，便于投机者参与交易，有利于品种的活跃。交易单位为每手10吨，便于记忆，符合期货业内人士及投资者的习惯。合约单位与同为油料品种的大豆一致，便于跨品种套利。 1.2 最小变动价位：1元/吨 【说明】目前国内已上市的商品期货中，价格在5000元/吨以内的农产品品种（如