2001年证券市场跌宕起伏.docVIP

 　　2001年证券市场跌宕起伏，证券投资基金也走过了不平凡的一年。《基金法》几经人大讨论修改，呼之欲出；开放式基金正式亮相，推动了基金业市场化进程；私募基金浮出水面，成为市场不可回避的话题；老基金已全部改制完毕，使市场逐步趋于规范；“好人举手”制度的推行，进一步加强了证券市场规范力度；新的基金管理公司有多家获准筹建、运营，壮大了基金队伍。回顾2001年，是证券投资基金整顿规范的一年，也是发展壮大的一年。展望未来，证券投资基金的发展道路将更加任重道远。? 　　一、2001年证券投资基金运作回放 　　1、基金规模、集约化程度不断扩大 　　截止2001年12月28日，我国证券市场已有15家基金管理公司获准运营，另有2只基金管理公司获准筹建，其中管理封闭式投资基金48只，开放式基金3只，比去年的33只增加了54.5%；融资规模达200多亿元，比去年同期增加35.7%。从2001年基金市场扩容来看，机构数量、发行规模都有较大提高。2001年共有银华、易方达、融通、宝盈等四家新的基金管理公司先后获准运营并发行基金（另外长城基金管理公司虽也获准运营，但旗下基金久富上市日还未确定）。基金的扩容主要来自三个方面：一是老基金经过改制规范后重新上市并且扩募；二是新设发行基金通乾和基金鸿阳两只封闭式基金；三是华安创新、南方稳健成长及华夏成长三只开放式基金面世。? 　　图1?1998年?2001年证券投资基金融资规模? 　　随着投资基金数量的增加，基金管理公司的集约化程度也在不断提升。在目前已发行基金的14家基金管理公司中，除嘉实、银华基金管理公司外，其他12家基金管理公司均管理2只以上的基金，最多的华夏基金管理公司管理了6只近100亿规模的基金，华安基金管理公司的基金规模最大，共107亿。 　　从基金规模结构看，48家封闭式基金，30亿规模的9只，占18.75%；20亿至30亿规模的13只，占27.08%；10亿至20亿规模的3只，占6.25%；10亿以下的小盘基金23只，占47.92%。由此可以看出，当前我国的投资基金还处于发展阶段，小盘基金偏多，单只基金规模普遍偏小，难于抵御较大风险。 　　2、基金市场表现分析 　　综观2001年基金市场表现主要呈现以下特点： 　　首先，上下半年市场表现迥然不同。上半年的基金市场承接了2000年市场行情，继续展开了凌厉上攻态势。以上证基金为例，上证基金指数在6月29日的收盘较2000年末的收盘上涨了20.51％，而同期上证综指的涨幅仅6.45％，基金市场的涨幅远高于股票市场。下半年基金市场则步股票市场后尘，出现较深幅度的调整，但较股票市场而言，跌幅较小，且呈现出明显的抗跌性。上证综指由年内的最高点2245.43点，下跌至1514.86点，相对跌幅达32.45％。而上证基金指数由年内最高点1367.36点，下跌至1080.84点，相对跌幅仅20.95％。究其原因，一是由于2000年基金走势明显强于股票市场，分红方案优厚，导致了2001年上半年的抢权与填权行情。二是基金投资理念在2001年下半年发生一些变化，价值投资策略产生回归，集中投资转为分散投资，化解了部分风险。 　　其次，封闭式基金净值出现大面积下挫，基金分红遭遇大幅缩水。48只封闭式基金，近2/3的基金净值低于面值，仅有20家基金能够在2001年分红。截止2001年12月28日，在33只运作接近一个完整会计年度的封闭式投资基金中，净值无一例外地均较年初大幅度下降。这33只基金2001年1月1日经调整后的期初净值（扣除分红数字）合计为680亿元，12月28日净值合计为571亿元，净值总体缩水109亿元。从单只基金的运作情况看，单位净值下降较大的有基金开元和基金裕阳，同比下降46.21%和43.83%。单位基金净值最高最低的均为华安基金管理公司旗下基金，最高的基金安信为1.2418元，最低的基金安久为0.67元。净值大幅下降的原因主要有二：一是这些基金在2000期末都有大幅度分红，比如基金安信10派5.75元（含税）；二是2001年下半年证券市场受诸多因素的影响，行情处于大调整之中，直接造成基金净值的下降。 　　再次，新上市的开放式基金表现平稳。南方稳健成长和华安创新的单位净值均在面值以上，华夏成长单位净值仍为1元整。 　　从各只基金净值变化来看，呈现以下两个显著特点：一是2000年上市基金的净值下降幅度明显小于2000年以前上市基金的净值；二是不少基金管理公司旗下的基金虽然风格相近，但基金净值的下降幅度存在明显差异，这一现象值得关注。? 　　3、投资基金投资行业及集中度分析 　　截止9月30日，40只基金投资在22个行业的股票市值排序前五名为：信息技术5.71％；交通储运4.62％；机械仪表3.84％；医药及生物制品3.60