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《财务管理学》授课稿 课程主讲：黎精明 课件制作：黎精明 武汉科技大学财务管理教研室 第一章 总论 本章要点： 财务管理的概念 财务管理的目标 财务管理的原则 财务管理的方法 第一节 财务管理概述 一 财务管理的概念： （一）企业财务管理：是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 （二）财务管理研究的基本内容： 1、企业筹资管理 2、企业投资管理 3、企业生产经营活动中的财务管理 4、企业利润及其分配管理 三 、企业财务关系 指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。可概括为以下几个方面： 第二节 财务管理的目标 一 、企业财务管理目标概述： 1、定义：财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。 2、财务管理目标的基本特点： （1）相对稳定性 （2）多元性(表现为目标群) 例如，在努力实现“企业价值最大化”这一主导目标的同时，还必须实现履行社会责任、加速企业成长、提高企业偿债能力等辅助目标。 （3）层次性 财务管理目标有整体目标、分部目标和具体目标三个层次构成。 3、财务管理目标的发展轨迹： 西方: 我国: 二、财务管理的整体目标： （一）总产值最大化目标 在社会主义建设初期，人们把总产值最大化当做财务管理的基本目标。 缺点：1.只讲产值，不讲效益。 2.只求数量，不求质量。 3.只抓生产，不抓销售。 4.只重投入，不重挖掘潜力。 因此，这个目标不符合财务活动规律。 （二）利润最大化目标 以利润最大化为目标，有其合理的一面： 企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。 这些都有利于资源的合理配置，提高经济效益。 “利润最大化”理论为什么会广为流传？ ⑴ 、通俗易懂，不需要高深的知识。 ⑵ 、符合企业作为经济“动物”，追逐利润的本性。 利润最大化的缺陷 ⑴ 、没有考虑资金（利润）的时间价值。 通常情况下，比如一年以内，我们可以忽略资金的时间价值，但是超过一年了呢？ 例：两个项目，投资额相同，甲项目只于第一年初产生一千元利润，乙只于第一百年末产生一亿元利润。该选哪一个项目？ 不同时点上的资金不能直接比较。 试一试当贴现率（利率）约为14.5%时，乙项目价值相当于多少？ ⑵ 、没有考虑利润所包含的风险因素 例：A、B两个项目投资相同，该选哪个项目？ ⑶、使财务决策带有短期行为 （三）股东财富最大化目标 股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。 对上市公司而言，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格决定，所以，股东财富最大化又演变为股票价格最大化。 ★与利润最大化目标相比，其积极方面为： 1.考虑了风险因素。 2.在一定程度上能克服企业在追求眼前利润的短期行为。 3.比较容易量化，便于考核和奖惩。 ★股东财富最大化目标的缺点: 1.只适用于上市公司。 2.只强调股东的利益，对企业其他关系人的利益重视不够。如债权人利益。 3.股票价格还受公司不可控因素影响。 因此，如果一个国家的证券市场高度发达，市场效率极高，可以把股东财富最大化作为财务管理的目标。 企业价值的计量是未来各年企业报酬的贴现值，贴现率必须与企业的风险水平相适应。 企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险报酬因素，在保证企业长期稳定发展的基础上所实现的最大价值。 企业价值最大化的财务管理目标有以下优点： 1.考虑了时间价值。 2.科学地考虑了风险与报酬的联系。 3.克服了企业的短期行为，因预期未来的利润对企业价值的影响更大。