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《金融市场学》第二阶段导学重点 金融市场学第二阶段学习包括以下三个章节： 第四章：外汇市场 第五章：衍生市场 第六章：风险机制 这一阶段的具体学习重点如下： 第四章 外汇市场 一、导学大纲 1.外汇市场的涵义 2.外汇市场的作用 3.外汇市场的构成 4.外汇市场的交易方式 二、导学重点、难点讲解 1.外汇，是指以外币表示的金融资产，可用作国际间结算的支付手段，并能兑换成其他形式的外币资产和支付手段。《中华人民共和国外汇管理条例》所称的外汇，指以下以外币表示的可用于国际清偿的支付手段和资产：（1）外国货币，包括钞票、铸币；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证；（3）外币有价证券，包括政府债劵、公司债券、股票、总票等；（4）特别提款权，欧洲货币单位；（5）其他外汇资产。 2.外汇有三个特点：（1）外币性；（2）可偿性；（3）可兑换性。 3.汇率又称为“汇价”，指以一国货币单位所表示的另一国货币单位的“价格”。 4.汇率制度可分为固定汇率制度和浮动汇率制度两种。 4.外汇市场，是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。狭义的外汇市场，又叫外汇批发市场，它是特指银行同业之间的外汇交易市场。广义的外汇市场，除了上述狭义外汇市场之外，还包括银行同一般客户之间的外汇交易。 5.当代外汇市场的特点：第一，外汇市场是高度集中的宏观市场；第二，是全球一体化的市场；第三，是价格（汇率）剧烈波动的市场；第四，是政府干预的市场；第五，是金融创新层出不穷的市场。 6.外汇市场主要有如下几方面的作用：实现购买力的国际转移，外汇市场为国际间经济往来提供了交易机制；为国际经济交易提供资金融通，外汇市场向国际经济交易者提供了资金融通的便利，使经济活动能够顺利进行；提供外汇保值和投机的场所。风险态度不同的交易者为了实现自身的利益，在外汇市场上进行套期保值和投机活动。 7.外汇市场由主体和客体构成，客体即外汇市场的交易对象，主要是各种可自由交换的外国货币、外币有价证券及支付凭证等。外汇市场的主体，即外汇市场的参与者，主要包括外汇银行、顾客、中央银行、外汇交易商及外汇经纪商。 8.外汇市场的参与者：外汇银行、外汇经纪人、顾客、中央银行及其他官方机构 9.外汇市场交易的三个层次：银行与顾客之间，银行同业之间，银行与中央银行之间的交易。在这些交易中，外汇经纪人往往起着中介作用。 10.即期外汇交易，又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。即期外汇交易是外汇市场上最常见、最普遍的买卖形式。 11.即期外汇交易可分为电汇、信汇和票汇三种方式。 12.远期外汇交易，又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。在签订合同时，除交纳10％的保证金外，不发生任何资金的转移。 13.外汇投机有两种形式：（1）先卖后买，即卖空或称“空头”。当投机者预期某种外币的汇率将下跌时，就在外汇市场上以较高的价格预先卖出该种货币的期汇，到时低价补进现汇，交割远期合约，赚取差价利润。（2）先买后卖，即买空或称“多头”。当投机者预期某种外币的汇率将上升时，就在外汇市场上预先以低价买进该种货币的期汇，到时再按上升后的汇率卖出该种货币的现汇来交割远期，从中赚取投机利润。 14.远期交易的汇率也称作远期汇率，其标价方法有两种：一种是直接标出远期汇率的实际价格；另一种是报出远期汇率与即期汇率的差价，即远期差价，也称远期汇水。升水是远期汇率高于即期汇率时的差额；贴水是远期汇率低于即期汇率时的差额。就两种货币而言，一种货币的升水必然是另一种货币的贴水。 15.直接标价法下，远期汇率=即期汇率＋升水，或远期汇率=即期汇率－贴水。间接标价法下，远期汇率=即期汇率－升水，或远期汇率=即期汇率＋贴水。 16.远期外汇交易主要有两种方式：固定交割日的远期交易和选择交割日的远期交易。 第五章 衍生市场 一、导学大纲 1.金融衍生产品 2.金融远期市场 3.金融期货市场 4.金融期权市场 5.金融互换市场 6.衍生金融市场的发展动因、功能、定价及风险分析 二、导学重点、难点讲解 1.金融衍生产品的基本内涵：金融衍生产品是相对于股票、债券等原生金融产品而言的一类有价证券，具有杠杠性、高风险性、高收益性和虚拟性的特征。杠杆性是说衍生工具有以小搏大的理想工具；衍生工具提供了巨额盈利和亏损共存的机会，具有高风险高收益的特点。 2.金融衍生产品的发展：衍生证券产生于1972年芝加哥商品交易所推出的外汇期货；70年代的衍生产品主要是与货币、利率有关的金融期货、期权；20世