财务管理第十二章课件.pptVIP

第12章 财务管理专题 12.1 资本经营 12.2知识经济时代的财务管理 12.3企业兼并与收购 12.4跨国公司的财务管理问题 12.1 资本经营 12.1.1 资本经营的定义 12.1.2 资本经营的内容 12.1.3 资本经营的特点 12.1.4 资本经营的作用 12.1.1 资本经营的定义 经营，通俗地讲是指筹划和管理活动；而资本，从西方经济学的角度更多地被理解为是一种生产要素。 目前，在我国理论界及实际经济活动中经常使用资本经营和资产经营的概念，但是理论界并未对这两个概念进行严格界定。在许多文献中，资本经营和资产经营分别是指以资本和资产为运作对象，通过产权经营，实现资本或资产的保值增值。 12.1.2 资本经营的内容 资本经营内容广泛，从不同角度进行划分，一般有三种主要分类： 第一，从资本的运动过程划分，它包括资本的组织、投入、运营、产出和分配的各个环节。 第二，从资本的运动状态划分，可以分为存量资本经营和增量资本经营。 第三，从资本经营的形式和内容来划分，它可以将资本经营分为实业资本经营、金融资本经营、产权资本经营以及无形资本经营等。 12.1.3 资本经营的特点 资本经营相对于生产经营来说，是一种全新的理念，资本经营的创新在于： 1．资本经营是以资本导向为中心的企业运作机制 2．资本经营是以价值形态为主的管理 3．资本经营是一种开放式经营 4．资本经营注重资本的流动性 5．资本经营通过资本组合回避经营风险 6．资本经营是一种结构优化式经营 7．资本经营是以人为本的经营 8．资本经营重视资本的支配和使用而非占有 12.1.4 资本经营的作用 1．资本经营将促进实现两个根本转变 两个根本转变包括：经济体制由传统的计划 经济向市场经济转变；经济增长方式要实现从粗放型向集约型转变。 2．资本经营将推动现代企业制度的建立 3．资本经营思想的确立将推动企业走向市场 4．资本经营思想的确立将极大地推动产权制度的改革 5．资本经营思想的确立将推动企业家队伍的建设 6．资本经营的实践将促进企业经营管理理论的发展 7．资本经营为政府进行宏观调控提出了新的课题 12.2 知识经济时代的财务管理 12.2.1 知识经济及其主要特征 12.2.2 知识经济时代财务管理的十大发展趋势 12.2.1知识经济具有以下主要特征： 1.以智力资源等非物质形态的资源作为第一要素配置 2.制造业与高技术服务业的一体化 3.高度发达的网络信息技术成为经济发展的动力 4.从被动创新到主动创新 12.2.2 知识经济时代财务管理的十大发展趋势 1. 财务管理对象的变革： 以财务资本为主→以知识资本为主 2.财务关系上的变革： 投资者完全拥有企业→投资者和知识拥有者共同拥有企业 3.财务管理客体的变革： 有形资产管理为主→无形资产管理为主 4.财务管理价值取向的变革： “利己型” →“利己型”+“利他型” 5.财务管理研究方法的变革： 规范研究→实证研究 6. 财务管理观念的变革： 封闭型→开放型 7.财务管理分配模式的变革： 按资分配→按“资+知”分配 8.财务投资结果考核标准的变革： 规模效益→知识效益 9.财务管理风险的变革： 低风险→高风险 10.财务管理组织结构的变革： 集权式纵向层次管理结构→分权式横向网络组织结构 12.3 企业兼并与收购 12.3.1 企业兼并与收购的基本概念 12.3.2 企业并购的主要理论 12.3.3 企业并购的财务分析 12.3.4 企业并购的资金筹措 12.3.5 企业并购后的重组管理 12.3.6 企业并购的防御措施 12.3.1 企业兼并与收购的基本概念 兼并是指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格的一种经济行为。 兼并与收购相同点： ■第一，兼并与收购的基本动因相似。 ■第二，企业兼并与收购都以企业产权交易为对象，都是企业资本经营的基本方式。 兼并与收购不同点： 第一，在兼并中，被兼并企业作为法律实体不复存在；而在企业收购中，被收购企业仍可以以法律实体存在，其产权可以是部分转让。 第二，兼并后，兼并企业成为被兼并企业债权、债务的承担者，是资产和债权、债务的一并转让；而在收购中，收购企业是被收购企业的新的所有者，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。 第三，兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时，兼并后一般需要调整其生产经营、重新组合其资产；而收购一般发生在被收购企业正常经营的情况下。 12.3.2 企业并购的主要理论 1.无效率的管理者理论 2.经营协同效应理论 3.财务协同效应理论 4.