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第二十章 财务报表分析 第一节 财务报表分析概述 财务报表分析重点从偿债能力分析扩展到企业盈利能力分析。财务报表分析逐渐发展到包含偿债能力分析、营运能力分析及盈利能力分析的综合性财务分析 一、财务报表分析的意义 1、财务报表分析： 是指以企业财务报表为基础，通过运用一系列专门方法，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析、研究和评价，进而为经济决策提供参考信息的活动。 2、财务报表分析的意义有： 1）通过评价企业财务状况、经营成果和现金流量，揭示企业经营活动的经济本质 2）明确因会计处理方法引起的信息差异性，提高会计信息的有用性。 3）有利于满足不同财务报表使用者的信息需求 对投资者而言，其投资企业的木的在于通过买卖企业的股票赚取差价受益或获得鼓励分配的收益，其关注的重点是企业股票价格的未来走势和企业未来的股利分配政策。 对债权人而言，其关系的是债务人是否能够到期偿还借款的本金及利息，即判断借款人的偿债能力 对政府而言，其对企业主要行使行政管理的职能，因此政府需要通过财务报表分析了解企业的纳税等情况，并在此基础上进行社会的宏观经济管理 对企业职工而言，通过财务报表分析，可以了解企业的盈利与职工收入、保险、福利之间的关系，并为改进企业的生产经营提供帮助 对中介机构而言，通过财务报表分析，有助于了解和预测企业的经营状况和发展前景，从而为其它财务报表使用者提供专业咨询 对企业内部管理者而言，通过财务报表分析，可以检查企业经营计划地执行情况，考核经营管理人员的业绩，从而建立合理的约束激励机制 二、财务报表分析的主要流派 1、实用派：信贷分析人员，比率指标，关注：企业短期偿债能力、短期负债和营运资本的比率 2、比率统计派：财务比率的基本统计特征，线性关联问题。分析人员通过复杂的统计方法（如因素分析法）研究那些具有共同特征的财务比率 3、多维变量模型派: 把各种分散的财务比率组成一个有机体系，以便全面地反映企业的经营状况，使个别比率与企业整体业绩之间建立关系 4、财务失败预警派：利用预警模型揭示企业经营过程中各种紊乱、无序、危机等现象的财务表现，判断与监控财务危机的发生和发展。现代预警模型分为：1）单变量模型 2）多变量统计分析模型 3）拓展的预警分析模型 5、资本市场派：是伴随着理财学上有效市场假说和资本计价模型的发展而形成的，目的是解释和预测证券回报及其风险水平，重点在于研究会计受益的性质及其与证券回报的关系上。 三、财务分析的基本方法 （一）定性分析 是指对审计报告、财务报表所依据的会计政策、会计信息所作的分析，从而对企业的财务状况、经营成果和现金流量及财务报表是否存在重大错报情况作出判断 （二）定量分析 1、是指对会计报表中有关数据加以比较，利用比率分析及趋势分析等方法揭示企业的偿债能力、盈利能力和营运能力的未来发展趋势，为全面评价企业的财务状况提供依据。 2、定量分析的方法： 1）比较分析法 2）比率分析法 3) 趋势分析法 4) 综合分析法 5) 现金流量分析法等 注意：定性分析与定量分析的关系 定性分析法和定量分析法是企业财务报表分析的有机整体，其中定性分析是增强财务分析结论可靠性的前提，因为定量分析所使用财务数据的可靠性依赖于定性分析的结果。因而，必须将定性分析和定量分析有机结合，才能准确分析企业的财务情况。 第二章 比率分析法 比率分析法是将财务报表中的一个或多个项目与其他项目进行对比，从而通过财务报表有关项目的逻辑关系揭示企业财务状况和经营成果的方法。 一、偿债能力分析 偿债能力是指企业清偿各种到期债务的能力或保证程度。 （一）短期偿债能力分析 1、流动比率 = 流动资产/ 流动负债 1）含义： 表明在资产负债表日，企业拥有的现金加上在下一个资产负债表日之前有希望转换为现金的其他资产金额，与在下一个资产负债表日之前到期的负债金额之间的关系。 反映的是企业用其流动资产偿还流动负债的能力 2) 流动资产：货币资金、交易性金融资产、应手票据、应收账款、存货等 3）通常标准：2 表明除了满足日常生产经营需要的流动资金外，外有足够的财力偿付到期短期债务 4）流动比率不宜过高 流动比率过高，可能是企业货币资金等无息流动资产占用较多，影响资金的使用效率和企业的获利能力 还有可能是存货积压、应收账款过多且账龄过长，以及待摊费用增加所致，而真正可能用来偿债的现金却短缺 5）应结合企业历史数据和行业平均数据进行比较，并对企业各试点上的流动比率按时间进行加权平均，防止企业通过年终时将借款还清，下年初再借入的方式进行认为调解，以掩饰其短期偿债能力不足的问题。 2、速动比率（酸性测试比率） = 速冻资产/流动负债 =