chp9 股东权益变动表的原理与分析.pptVIP

第九章 所有者权益变动表 的原理与分析 引 言 资料： 1986年，微软以每股28美元初次上市，由于营收及获利成长实在太快，微软上市后股价一路大涨。为避免每股股价过高，影响股票的流通性，自1987年到2006年间，微软一共进行了7次“1股变成2股”的股票分割，以及2次“2股变成3股”的股票分割。具体地说，如果你在微软初次上市时持有它1股的股票，那么到2006年年底时，你这1股会变成288股。在这一段期间内，微软的市场价值大约成长了658倍。 主要内容 第一节 所有者权益变动表的基本原理 第二节 由所有者权益变动表分析竞争力 第三节 股利决策对所有者权益变动影响的分析 第四节 由融资顺序看企业前景 第五节 股东权益报酬率分析 基本的会计等式 其中“t”指的是时间，代表会计等式在任何时间点“t”都会成立。 针对第“t”期的股东权益，进一步表达如下： 股东权益t＝股东权益t-1＋净利t－现金股利t ＋现金增资及股票认购活动t－买回公司股票t ＋/－其他调整项目t 股东权益变动表——Wal-Mart [例1]： 世界第一商家沃尔玛的股东权益变动表介绍 相较于其他公司的财务报表，沃尔玛的股东权益变动表相当简单。沃尔玛的股东权益主要分成普通股股本、资本公积及保留盈余三大部分。 普通股股东享有的权益 一般而言，普通股的股东享有： （1）表决权（出席股东会，选举公司董事、监事等）； （2）盈余分配权（按持股比例参与现金股利的分发）； （3）剩余财产分配权（在公司清算时，清偿完负债与相关法律费用后，公司剩余的财产为股东所享有）； （4）优先认股权（为避免股权被稀释，在公司发行新股时，可按照原来的持股比率，优先认购新发行的股份）。 common stock 指已流通在外的普通股股权的票面价值。沃尔玛的普通股每股票面值为0.1美元，2006年流通在外的股数有41.7亿股，因此沃尔玛的普通股股本为4.17亿美元。 additional paid-in capital 指投入资本中不属于股票面额的部分，或经由资本交易、货币贬值等非营业结果所产生的权益。资本公积的内容中最常见的是股本溢价（capital in excess of par value），就是当股权发行时所收取的股款超过面值的部分。2006年，沃尔玛的溢价为25.96亿美元。 retained earnings 指公司过去累积的获利，尚未以现金股利方式发还给股东、仍然保留在公司的部分。2006年，沃尔玛的保留盈余高达491.05亿美元，占整个股东权益的92％左右。这表明沃尔玛的资本形成主要靠过去所累积的获利，而不是向投资人持续募集资金的结果。 06会计年度股东权益的变动原因 主要来自下列经济活动： 2005年1月31日余额：沃尔玛2005会计年度的期末余额，同时也是2006会计年度的期初余额（所谓的t-1期），该金额为493.96亿美元。 持续经营部门净利：2006会计年度，沃尔玛由零售本业赚进了112.31亿美元，是引起当年股东权益增加的最主要因素，这个数字也同时出现在利润表中。 沃尔玛2006会计年度股东权益的变动原因 现金股利：沃尔玛的现金流量充沛，决定配发每股0.6美元的现金股利，总金额达到25.11亿美元。 购买公司股票：沃尔玛投资活动所需的现金，远低于经营活动所创造的现金流入，在资金无法完全消化的情况下，沃尔玛决定按照股东持股比例，向股东们购回公司股票。这是另一种以现金回馈股东的方式，在2006年总金额高达35.8亿美元。 沃尔玛2006会计年度股东权益的变动原因 股票选择权：2006会计年度，沃尔玛并没有进行现金增资（事实上，自沃尔玛上市后，没再向股东伸手拿过一毛钱），造成沃尔玛流通在外股数增加的原因，是高阶经理人执行股票选择权，以当初制定的执行价格（低于目前市场价格）认购公司新发行的股票500万股，金额约2.76亿美元。 沃尔玛2006会计年度股东权益的变动原因 外汇转换调整及其他：关于沃尔玛在美国境外的子公司的资产及负债，由于以会计年度终止日的汇率转换成美元，因而产生了未实现利益或损失，该金额约为损失16.41亿美元。 2006年1月31日股东权益余额：经过以上各种经济活动的调整，沃尔玛2006会计年度股东权益的余额为531.71亿美元，较期初金额增长了7.64％。 股东权益变动表——国美电器 [例2]： 国美电器在2006年宣布与上海主要家电零售商永乐电器合并，以扩大集团的地位并稳固市场，未来国美电器能不能借此增加企业竞争力呢？