Bxrjtve国家助学贷款引入证券化机制的探索.docVIP

七夕，古今诗人惯咏星月与悲情。吾生虽晚，世态炎凉却已看透矣。情也成空，且作“挥手袖底风”罢。是夜，窗外风雨如晦，吾独坐陋室，听一曲《尘缘》，合成诗韵一首，觉放诸古今，亦独有风韵也。乃书于纸上。毕而卧。凄然入梦。乙酉年七月初七。啸之记。 国家助学贷款引入证券化机制的探索 摘要：国家助学贷款是党中央、国务院在社会主义市场经济条件下，为实施科教兴国战略，加速人才培养，利用金融手段完善我国普通高校资助政策体系，加大对普通高校经济困难学生资助力度，促进我国教育事业健康发展所采取的一项重大举措。但由于我国高等教育助学贷款的半公共物品性质，从而采取的“政策化目标，商业化运作”特定模式，加之近年来大学生就业困难、整个社会信用体系不完善导致违约率高，以及助学贷款的本高利薄等诸多因素，在体制尚未理顺的情况下，其供需矛盾显得非常突出，使我国高等教育的可持续发展面临越来越严重的挑战。 通过对国家助学贷款证券化的研究，使助学贷款在满足证券化的基本原理和政策性要求的基础上，兼顾市场化运作和政策性目标，使之既能降低贷款经办银行风险，又可减轻国家财政、高校负担，以此解决经济困难学生的就学难题，促进我国高等教育的持续、健康发展，同时为我国相关体制的改革与创新探索出一条新的途径与模式。 本文在对国家助学贷款证券化必要性与可行性进行论证后，又对国家助学贷款的运作模式与证券化产品进行了设计。同时，结合我国的实际情况，对国家助学贷款证券化的相关配套措施提出了要求与改进方法。 关键词：国家助学贷款 证券化 可行性 必要性 设计 一、资产证券化的风险配置功能及国外实践 资产证券化是近三十年来国际金融领域最重要的金融创新之一，但在我国资产证券化还是一个新鲜事物。资产证券化有广义和狭义之分。 广义的资产证券化是指资产采取证券这一价值形态的过程和技术，是投资银行学研究的主线，是资本运作业务的高级形式，包括一下四种类型，即现金资产的证券化、实体资产的证券化、信贷资产的证券化和证券资产的证券化。 狭义的资产证券化是指发起人把持有的流动性较差、期限较长的资产，分类整理为一批资产组合“真实出售”给特殊目的机构(Special Purpose Vehicle，SPV)，再由该特殊目的机构把买下的金融资产作为担保发行资产支持证券，收回购买资金。本文以下所指的证券化如非特别说明，即是狭义的资产证券化(信贷资产证券化)。 资产证券化通过风险的重新分配和转移，有助于改变金融风险过多集中于银行体系的状况，并且将风险从不愿意或者没有能力承担风险的一方，转移到。1968年第一次发行转移证券开始迄今已经有三十多年的历史,资产证券化取得了巨大的发展。截至2005年底美国的资产证券化规模就已达到7.9万亿美元左右,资产证券化产品已成为美国固定收益证券市场所占份额最大的品种,占美国固定收益证券市场总规模的31.23%。目前资产证券化产品是美国固定收益证券市场最主要的增长动力。资产证券化自六、七十年代以来发展迅速,尤其是MBS在九十年代到本世纪初发展更加迅猛,MBS市场已成为仅次于美国国债市场的第二大市场,ABS在欧洲也快速发展。在亚洲,资产证券化发端于上世纪九十年代,目前日本、韩国和中国香港等地资产证券化发展迅速。 二、国家助学贷款证券化的必要性与可行性分析 目前的国家助学贷款由于其“政策化目标，商业化模式”，不能实质性降低银行贷款风险，且不利于其股份制改造，加之信用保障和风险控制机制的不完善导致违约率高，贷款成本与收益不平衡等因素，在实际运行中效果并不理想，部分银行纷纷出现了助学贷款“叫停”现象，使得其运转面临严峻的挑战。证券化的出现为解决这些问题提供了新的探索途径。 （一）国家助学贷款证券化的必要性 国家助学贷款证券化是从金融创新的角度找出一条有效的解决途径，进行助学贷款债权的转移与风险的再分配，从而降低银行贷款风险，减轻国家财政和高校的负担，保证高等教育的可持续发展。 1、国家助学贷款证券化有利于商业银行的市场化改革 国家助学贷款证券化为商业银行灵活的进行资产调整提供了手段，促进了我国国有商业银行的市场化改革进程。 （1）增强了贷款债权的流动性和安全性。由于在国家助学贷款过程中，没有风险分担的机制，且国家助学贷款的流动性较差，未来现金流结构特征不稳定。通过证券可以把原来必须持有至到期的助学贷款转化证券资产，提前收回资金用于发放新的贷款，助学贷款的风险也得以转移。 （2）提高了银行资本的充足率和利用率。助学贷款证券化可降低风险加权资产数额，提高资本充足率，使银行不必以牺牲盈利为代价，持有过多的资本储备。同时，通过出售高风险性资产有效的降低了商业银行资产结构中风险资本比率，可以使银行提高资本杠杆效应。 （3）优化了银行资本负债结构，降低了利率风险。通过助学贷款证券化可将利率风险转移，尽管可