云南白药集团股份有限公司财务报表分析_2009-2011.docVIP

云南白药股份有限公司 2009-2011年财务报告分析 目 录 一、公司简介 3 二、主要财务数据分析 4 （一）企业偿债能力分析 4 （二）企业营运能力分析 5 （三）企业盈利能力分析 6 三、财务报表结构分析 6 （一）资产负债结构分析 6 （二）利润表结构分析 8 （三）现金流量表结构分析 10 四、企业经营情况评述 11 五、行业比较 12 六、行业分析及建议 12 一、产业背景及企业介绍 （一）我国医药产业市场背景 从整体产业销售方面来说，目前我国零售药店产业整体上已经处于过度竞争的状态，而由于医药产业格局的变化和不利的政策环境，零售药店渠道成为了主要药品销售终端中增速最慢的部分。零售药店产业面临进一步整合，直营连锁药店将会在整个零售药店产业中占有更大的份额。改变商业模式可能是大部分零售药店不得不选择的发展道路。 从整体产业结构方面来说，目前中国的零售药店产业还处于集中度较低的状态，大部分连锁药店只能在一到二个城市占有较高的市场份额。直营连锁药店在规范化管理，贴牌产品销售，打造品牌忠诚度和建设信息化系统方面相对单体药店和加盟连锁店都有较大的优势，未来在整个零售药店产业中会占有更大的份额。我国已建立建成农村药品供应网点55.4万个，共有社区卫生服务中心（站）2.8万个，乡镇卫生院3.8万个，但基本药物制度的实施进展缓慢，且随着城市大医院门诊定点统筹的实施，社区医疗机构的药品消费增幅低于预期。 从药品种类方面来说，未来慢性病及老年病市场会逐渐增加，如治疗肿瘤、心血管疾病、高血压、精神抑郁的药品会增加，而抗感染类所占比例会逐步减少。 从对产业的政策方面来说，要特别关注几个政策的变化：一是医保支付政策的变化，医保的支付手段未来将呈现大病种按病种统筹、门诊按人头统筹的特点。医保支付政策的改变会带来疾病治疗方案、处方结构的改变。二是药价政策的变化，新的药价政策有可能在明年出台，如果国家发改委欲在全国推广药价“三控”政策，那么对医药市场的格局冲击就比较大。另外值得医药业界关注的是明年基本药物政策可能会调整和出台新版GMP，这都将会对医药行业产生重大影响 根据SFDA南方所中国药品零售分析系统显示，2010年药品零售市场规模为1487亿元，同比增长约14.8%；2010年药品零售市场约为1739亿元，同比将增长17%。分析认为，增速回复得益于医保覆盖面的扩大和消费者自我药疗水平的提高。截至2010年末，我国的药店总数（包括连锁门店和单体药店）为381371家，同比增长4.32%；2010年上半年，我国有39.42万家零售药店，数量上又增加了3.27%。从药店数量增幅来看，增长速度放慢。 （二）、云南白药公司简介 云南白药公司前身是成立于1971年6月的云南白药厂，1993年5月进行股份制改组，同年12月15日在深交所上市。1996年10月经临时股东大会会议讨论决定更名为云南白药集团股份有限公司，是云南最大的中成药生产企业，是中国中成药五十强之一，1997年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集团之一。1997年经外经贸部批准，获得企业经营进出口权。公司产品有化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务；物业经营管理。医疗器械(二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品),食品、日化用品。“云南白药”集药品名称、产品品牌、企业名称于一体，在“云南白药”产品品脾之下，有近10个产品，而在“云南白药”企业品牌之下，生产的药品已超过了300个品种。公司目前销售过亿的单品已有7个。产品销往国内、港澳、东南亚等地区，并逐步进入日本、欧美等国家、地区的市场。 企业理念：传承文化 、超越自我、 济世为民 。 企业精神： 勇于开拓创新不断超越自我。 企业价值观： 文化的传承者、 科技的创新者 、健康的奉献者 。 企业经营方针： 继承品牌——传播国药新文化 ；锤炼品牌——增强市场竞争力 ；发展品牌——提升企业知名度 。 企业目标： 现代化国际化 — 融合传统与现代 ，沟通历史和未来， 跨越民族与国界。 二、主要财务数据分析 （一）企业偿债能力分析 1.企业短期偿债能力分析 流动比率分析：企业2009-2011年流动比率分别为2.21,2.1,2.29，数据基本稳定，说明企业短期偿债能力较强，并基本稳定。从公司2009-2011年的资产负债表可以看出，公司流动资产与负债都逐年上升，但流动资产增速快于流动负债增速，未影响其偿债能力。 速动比率分析：企业2009-2011年速动比率均高于1，说明企业偿债能力较强，但结合流动比率来看，说明企业的存货所占流动资产比例较大，企业需要注意存货的管理。 现金比率分析：该指标大幅下降，主要原因