2015年高要市国有资产经营有限公司公司债券信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

   公司债券信用评级报告 高要市国有资产经营有限公司 2015年公司债券信用评级报告 评级结果 评级观点 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 本期债券信用等级：AA 东方金诚认为, 近年来肇庆高要市经济发展较快，已形 成陶瓷业、五金业、化工及汽配业等支柱产业，经济实力较 强；近年来高要市税收收入增长较快，公共财政预算收入在 财政收入中占比较高，财政实力较强；高要市国有资产经营 有限公司（以下简称“公司”）主要负责高要市工业园开发 和水利工程等基础设施建设业务，业务具有较强的区域专营 性；公司在资产注入和财政补贴等方面得到了高要市人民政 府的有力支持。 债券概况 本期债券发行额：9亿元 本期债券期限：7年 偿还方式：分期偿还本金， 每年付息一次 同时，东方金诚也关注到，公司资产中变现能力较弱的 存货占比较高，资产流动性较弱；公司在建及拟建项目投资 规模较大，未来面临一定的筹资压力；公司经营性现金流对 波动性较大的基础设施项目回购款的支付和财政往来款依 赖较大，未来存在一定的不确定性；公司利润对财政补贴具 有较大依赖。 东方金诚评定公司主体信用等级为 AA，评级展望为稳 定。基于对公司主体信用和本期债券偿付保障措施的分析和 评估，东方金诚评定本期债券的信用等级为AA，该级别反映 了本期债券到期不能偿还的风险很低。 评级时间 2014年11月15日 主要数据和指标 项 目 201