2011年期铜演绎盘后扬再抑再扬的大波浪上涨行情.doc

2011年期铜演绎“先盘后扬再抑再扬”的大波浪上涨行情 目 录 一、全球经济趋势向好，但经济手段或有变化 3 （一）中国实行凯恩斯式的经济政策 3 1、四万亿经济刺激计划提振了铜的需求 3 2、适度宽松的货币政策保障了经济的平稳发展 4 3、中央定调2011年货币政策：由适度宽松转为稳健 6 （二）美国经济艰难复苏，料明年将会继续保持量化宽松货币政策来促出口、削赤字、保就业 6 1、美国伴随高失业率和高财政赤字艰难步入复苏通道，料会继续保持宽松货币政策，美元走软而提振铜价。 6 2、美国房建指数远低于历史平均水平 12 （三）欧元区债务危机受到限制，德国经济的强势反弹 13 二、2010年行情回顾 15 （一）、LME铜03 15 （二）、沪铜连03 15 三、行业面利多铜价 16 （一）、全球铜供需由过剩转为缺口提振铜价 16 （二）、中国精铜与铜材月产量同比、环比均上升 17 （三）、国内进出口净值呈现走高趋势，预期需求量增加 18 （四）、国内精炼铜的供需持续快速增长 19 （五）、铜矿供应紧张，矿石品质下降，主要产矿区事件频出提振铜价 20 （六）、国家节能减排力促铜冶炼产业升级提振铜价 20 （七）、中上旬以来，伦敦金属交易所与上交所的铜库存持减 21 四、现货分析 22 （一）、现货铜的价格走势坚挺 22 （二）、沪铜主力贴水仍处于贴水密集区间，但伦铜已经贴水转升水 22 （三）、进口伦铜亏损较大 23 五、CFTC数据显示基金看多铜价，沪铜年初局面料空转多，投机指数短期趋弱 24 （一）、上交所铜期货主力持仓 24 （二）、CFTC持仓报告－Comex铜，国际基金看多铜价 25 六、技术面分析 26 七、2011年行情预测总结及投资策略 27 一、全球经济趋势向好，但经济手段或有变化 2010年是世界经济巨轮缓慢前行的一年，路途何其曲折艰难，既要消化08年次贷危机带来的影响，更要应对09年12初开始至今仍阴霾未散的主权债务危机。正是在这样的历史经济环境下，各大国使出了浑身法术，力促本国经济走出泥泞或免于下滑。各大国可数的经济手段众多，免除了世界经济“二次探底”的忧虑，也是推动2010年商品市场上涨行情的根本因素。 （一）中国实行凯恩斯式的经济政策 1、四万亿经济刺激计划提振了铜的需求 四万亿经济刺激计划始于2008年11月，当时国务院常务会议上推出“扩内需保增长”的十项措施，计划到2010年12月底新增投资4万亿元，其中中央政府拨付1.18万亿，其余配套部分需地方政府从当地财政和银行信贷等渠道筹措。除了少数项目的地方配套资金尚未到位，工程未如期动工外，2年4万亿的铁路、公路、机场基础建设投资额度基本完成。按照国务院批准实施的新调整的《中长期铁路网规划》，到2020年全国铁路营业里程达到12万千米以上，其中规划建设客运专线1.6万千米以上，新线建设4.1万千米，全国铁路复线率和电化率均达到50%和60％以上；西部地区路网规模5万公里以上。截至2010年11月底的行业数据显示，中国已投入运营的高速铁路营业里程已达7531公里，居世界第1位，其中铁路营业里程达到8.7万公里，占世界铁路总营业里程的6％，中国正在建设的高速铁路有1万余公里，新线建设仍有2万多公里。另外再包括国内铁路电气化改造需求，将会极大的提振轨道交通电缆的需求。以2010年的武广高铁为例，该线全长1068.6公里，仅10KV的牵引电源电缆就达到近5000公里，平均每公里铁路需求电缆近5公里，另外还包括大量的110kv的电缆和站内动力电缆。以新建铁路线路30000公里的电气化率按60%计，再加上电气化改造，合计已达40000多公里铁路线。其中仅轨道交通用牵引电源电缆需求近200000公里，实际所需电缆将超出200000公里。另外，2011年的国家保障房建设――房地产行业“十二五”发展规划引人注目，因为今年中国开工的保障性住房大约为580万套，已经建成370万套；明年将开工的数量是1000万套，包括公租房、廉租房和棚户区改造。根据规划，2011年和2012年两年内，全国保障性住房建成量将达到1300万套，各界普遍预计未来10年我国需要保障性住房6000万套，每年平均需要600万套，国内大量保障房的开发将会提升国内房地产景气指数[如图1：房地产开发景气指数]，并预计大幅拉动建材市场的需求。国家电网改造方面，2010年7月12日至13日，国家发展改革委在京召开全国农村电网改造升级工作会议，提出要通过3年左右时间的农村电网改造升级工程建设。据国家能源局局长张国宝称，2010年国家安排120亿元财政资金用于农网改造，今后三年每年对农网的投入将不低于上年度。据2009年数据显示，国家电网公司完成固定资产投资3,111亿元，其中电网投资达3,058.6亿元。按