国际金融学考试重点.docVIP

开放经济下的国民收入账户与国际收支账户 1、国际收支是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。 2、国际收支账户分为两大类：经常账户（货物、服务、收入和经常转移）、资本与金融账户（资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃；金融账户包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易，分为直接投资、证劵投资、其他投资、储备资产四类项目。） 其中，储备资产包括货币当局可随时动用并控制在手的外部资产。它可分为货币黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产、（包括货币、存款和有价证券）和其他债权。 3、国际收支平衡表是反映一定时期一国同外国的全部经济往来的收支流量表。它是对一个国家与其他国家进行经济技术交流过程中所发生的贸易、非贸易、资本往来以及储备资产的实际动态所作的系统记录，是国际收支核算的重要工具。通过国际收支平衡表，可综合反映一国的国际收支平衡状况、收支结构及储备资产的增减变动情况，为制定对外经济政策，分析影响国际收支平衡的基本经济因素，采取相应的调控措施提供依据，并为其他核算表中有关国外部分提供基础性资料。 　　国际收支平衡表是一种统计表，它以特定的形式记录、分类、整理一个国家或地区国际收支的详细情况。 4、国际收支的记账规则：运用的是复式记账法，即每笔交易都是由两笔价值相等、方向相反的账目表示。根据复式记账的惯例，不论是对于实际资源还是金融资产，借方表示该经济体资产（资源）持有量的增加，贷方表示资产（资源）持有量的减少。详细参见p11。 5、国际收支账户分析： 贸易账户余额是指包括货物与服务在内的进出口之间的差额。 经常账户是指对实际资源国际流动行为进行记录的账户。 资本与金融账户是指对资产所有权国际流动行为进行记录的账户。 综合账户差额使之经常账户和资本与金融账户将储备资产账户剔除后的余额。 综合账户差额＝经常账户差额＋资本与金融账户差额＋错误与遗漏余额－储备资产账户差额 如果综合账户差额为逆差，其外汇的收入将小于外汇的支出，汇率会变。为维持汇率稳定，货币管理当局就必须以官方储备填补外汇市场上的外汇需求缺口。 开放经济下的国际金融活动 国际费雪效应 美国费雪认为：每一国家的名义利率等于投资者所要求的实际利率与预期的通货膨胀率之和。两国的利率之差等于两国的通货膨胀率之差，称为费雪方程式。费雪方程式可用于预测浮动汇率制下的即期汇率，即国际费雪效应。 国际费雪效应认为：浮动的即期汇率会随着两国的名义利率差别而改变，改变的幅度和利率差别一样，但方向相反。 2、、实际汇率：名义汇率在剔除货币因素后所得的实际汇率。 实际汇率 = e * P*/P e 是名义汇率 ；P*是以外币表示的外国商品价格；P 是以本币表示的本国商品价格。 2、两角套汇，即利用某一汇率在不同市场上的公开的差异获利。 案例 某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下： 伦敦市场:￡1=＄1.7200/1.7210 纽约市场:￡1=＄1.7215/1.7225 根据上述市场条件如何套汇？若以1000万美元套汇，套汇利润是多少？（不计交易成本） 分析：按贱买贵卖原理，套汇者应在伦敦市场上以 ￡1=＄1.7210的价格卖出美元，买进英镑，同时在纽约市场以￡1=＄1.7215价格卖出英镑，买进美元，每一英镑可得0.0005美元的套汇利润，若以1000万美元套汇可得5万美元的套汇利润。 3、三角套汇，利用某一汇率与通过套算后得出的相应汇率之间的差异中获利： 案例： 某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下：伦敦市场为：￡1=＄1.50，纽约市场为：＄1= RMB7.0，而在中国上海市场上的外汇牌价为：￡1= RMB12.0。请计算：（1）英镑与人民币之间的交叉汇率为多少？（2）如果一个投资者有2000万美元，请问该投资者应该如何套汇才能获利？能够获利多少（不计交易成本）？ （1）基本汇率计算出来的交叉汇率为：1.5×7.0=10.5 即￡1= RMB10.5。 该汇率与上海市场汇率不相同，故有套汇机会。 （2）先将2000万美元在伦敦市场换成英镑，得到英镑为：2000÷1.5=1333.3333万英镑 再将1333.3333万英镑在上海市场换成人民币，得到：1333.3333×12.0=16000万人民币 最后将16000万人民币在纽约市场换成美元，得到：16000÷7.0=2285.714万美元 从而获利为：2285.714－2000=285.714万美元 开放经济下的商品市场、货币市场与经常账户 马歇尔－勒纳条件 四个假设 贸易商品的供给弹性几乎为无穷大。 不考虑资本流动，贸易收支等同于国际收支。 其他条件（包括收入、其他商品价格、偏好等）不变。 贬值前贸易帐户处于均衡状态，即出口等于进口。 本国货币贬值未必会改善进出口贸易状况。本