2007年化工行业分析及投资策略.docVIP

2007年化工行业分析及投资策略 化工行业: 行业运行概况—2006年化工行业ROE仍处于高位，但已现回落迹象。反映效益景气的销售利润率2004年见顶回落。反映增长景气的资产周转率2005年见顶回落。投资增速依然较快，未来产能过剩依然是行业隐忧。 子行业之有机硅—有机硅产品的需求保持快速增长。子行业之有机硅—2008年之前有机硅单体仍保持较大的供需缺口 子行业之有机硅—07年依然值得期待。 行业之聚氨酯原料MDI—产能扩张不改竞争格局。子行业之聚氨酯原料MDI—国内MDI供需到2009年才基本平衡。子行业之聚氨酯原料MDI—价格下跌有限，盈利能力不减。子行业之聚氨酯原料TDI—短期TDI价格仍在高位，长期将逐步回落。子行业之聚氨酯原料BDO—下游景气，产品需求形势良好。子行业之聚氨酯原料BDO—2009年之前BDO依然供不应求。子行业之氮肥—产能开始过剩，面临整合契机。子行业之钾肥—价格续涨有望，行业景气依旧。子行业之纯碱—成本下降，价格稳定，盈利能力维持高位。 投资策略—新材料领域仍然孕育行业最佳的投资机会 传统意义上的新材料，包括聚氨酯、有机硅等。在保持较大供需缺口、维持原有竞争格局的情况下，我们无须过分担心产能的扩张，未来业绩成长值得期待，相关个股包括烟台万华（600309）、新安股份（600596）和星新材料（600299）。 一些通用、常规品种经过改性、差别化，