上海申银万国证研所有限公司.doc

上海申银万国证券研究所有限公司 SWS Research Co.,LTD. 地 址(Add): 上海市南京东路99号3-5楼 3rd-5th Floor No.99 Nanjing East Rd Shanghai, P. R. China 电 话(Tel): +8621传 真(Fax): +8621邮 编(Zip): 200002 网 址(web): http:// 尊敬的各位领导， 以下是申万研究参选第九届“新财富最佳分析师评选”的重点领域，恳请您大力支持！ 申万研究将继续争取“最具影响力研究机构”第一名，请重点支持！ 请大力支持以下十大研究领域！ ??????农业（赵金厚、王琦等）；纺织服装（王立平、戴卉卉等） ??????有色（叶培培、郭鹏等）；建材（王丝语等） ??????地产（殷姿、竺劲等）；建筑（王胜、陆玲玲等） ??????电子（余斌、张騄等）；汽车（姜雪晴等） ??? 策略（凌鹏、陈杰、李鹏、刘莹等）；中小公司（王华、赵隆隆、张建胜等） 请多多鼓励申万销售服务团队！ 同时，以下各领域的分析师，相信您不仅能看到他们的持续努力，也看到了他们一年来的成绩，期待您一如既往地给予支持和肯定！ 宏观：李慧勇、苏畅、孟祥娟、陈果等； 食品饮料：童驯、满臻等；医药：罗鶄、娄圣睿等；造纸轻工：周海晨、屠亦婷等； 化工：周小波、林开盛、刘扬等；煤炭：詹凌燕、刘晓宁等； 机械：李晓光、黄夔等；传媒：万建军等。 “敬请您关注申万研究一年来的努力，对我们来年的努力给予更多的鼓励，我们会一如既往，努力把研究做好，把服务做好。我们希望有一种“磐石”精神，无论市场如何变化，我们如何变化，我们始终坚守“百年团队”的梦想，始终坚守“诚为本、信为用”，始终坚守“细节实践”，在上海外滩，一个喧嚣的角落，安静地守护研究价值，守护专业精神。投我们的票，没错的！” ——上海申银万国证券研究所有限公司　总经理　陈晓升 敬请参阅各领域分析师的研究努力和研究成果回顾！ 【策略】申万策略2011年的得与失 1 【宏观】为了更好需要您的支持，并请关注未来三大变化 4 【农业】坚持严谨和客观，我们期待您的肯定 7 【纺织服装】逻辑驱动研究，调研验证观点 9 【食品饮料】寻找预期差背后的投资机会，我们一直在路上 11 【医药】坚持价值投资，期待您的支持 18 【造纸轻工】辛勤一年，成绩您见证；力争蝉联，愿望您实现 19 【家电】老兵再上新征程，期待关注和鼓励 20 【有色】构筑金属研究的深度广度，期待您的支持 21 【建材】请Hold住您的支持，Hold住您宝贵的一票 24 【煤炭】行情“步步惊心”，勤恳如同“若曦” 26 【化工】客观判断行业周期，微观调研需求变化，申万化工值得信任 28 【钢铁】用心良苦，百炼成钢——钢铁研究团队是怎样炼成的 29 【公用事业】我们一直在追寻并向您贡献价值 31 【房地产】风雨同舟，笑傲江湖 32 【建筑工程】静下心来，构筑卖方研究的护城河 34 【交通运输】请用您宝贵的一票支持我们继续为您“研究创造价值” 37 【银行】追求创新，追求鲜明，用“光”和“诚”为您提供增量研究！ 38 【非银行金融】寂寞的坚守 40 【电子】景气前瞻敢为先，成长推荐有成效，申万电子值得您的信赖 42 【汽车】看分化，把握公司机会；辛苦一年，期待您的支持 45 【机械设备】坚持策略思维，期待您的支持 46 【传媒】从新财富评选看民主选举的优越性 49 【通信设备】努力在行业“小年”，为客户创造价值 50 【电力设备与新能源】紧握行业的脉搏，年轻的团队需要您的支持 52 【中小公司】推陈出新，感恩元年 54 【债券研究】研究体系逐步完善，流动性研究显新意 55 【金融工程】踏实研究，用心服务 60 【海外研究】多变的市场 不变的专业精神 63 【策略】申万策略2011年的得与失 ——申万策略 凌鹏等 今年中国经济在转型、市场投资在转型、申万策略也在转变。面对今年复杂的经济和股市环境，我们取得了一些研究成果，同时也出现了一些判断失误。在此，我们以最坦诚客观的态度向您汇报申万策略在过去九个月的得与失，期待您一如既往的支持。 一、得： 1、行业推荐效果良好 过去两年，申万策略以大势判断精准著称，今年以来，市场窄幅波动，行业选择可能比大势判断更加重要，回顾过去几次大的策略报告，我们对行业的选择效果良好。 2010年11月的策略年会上推荐高端装备制造，引发了年初市场对制造升级概念的追捧；2011年3月的春季策略会上推荐“长尾效应”相关的投资品，其中房地产在申万一级行业年初以来涨幅榜中排名第四，而煤炭行业是今年强周期行业中表现最好的品种；2011年6月的中期策略会上推荐了食品饮料和纺织服装，而这两个行业