1.美欧经济有喜有.docVIP

1.美欧经济有喜有忧 1.1美国将维持现有的高度宽松货币政策 根据美联储发布的4月份经济预测，今年美国经济增长率将为2.4%至2.9%，高于其1月份预测的2.2%至2.7%。同时，今年美国失业率预计为7.8%至8%，低于1月份预测的8.2%至8.5%。此外，美联储预测今年美国通货膨胀率将在1.9%至2%之间，高于1月份预测的1.4%至1.8%。去除能源和食品的核心通胀率将在1.8%到2%之间，高于1月份预测的1.5%至1.8%。 　　美国经济呈现温和增长，近几个月来就业市场得以改善，失业率下降但仍维持高位。房地产行业也在缓慢复苏，最新数据显示，美国新开工的房地产项目、房地产交易量、房价等，在今年的3、4月份都有一些增长。虽然美国的房地产行业短期内大幅度复苏的难度很大，但是总的趋势还是向好。因此，美国的房地产相关产业链的复苏前景，都会明显好于去年，这对于美国经济的复苏至关重要。由于汽油价格上涨，近期美国通货膨胀水平有所上升，但美国长期通胀预期保持稳定。欧债危机将是美国经济面对的最大挑战，它会对美国经济的增长产生非常大的制约作用。欧洲银行业的担忧或导致美国银行业在流动性方面受到制约。美联储拥有应对欧洲风险蔓延的工具，其中包括现有的与欧洲央行之间的美元融资工具以及美联储贴现窗口提供的长期贷款和定期资金招标工具等操作。对希腊危机的担忧可促使全球更多资金流入美国，进而提振美国的流动性。危机压低了美国利率及能源价格，这些因素甚至对美国经济有利。长期而言，美国政府的财政赤字问题仍将是一个巨大的潜在风险，美国当前的债务总额相当于美国GDP总额的1.1倍，这个数字是美国历史上比较高的水平。 美联储发布声明称，将维持现有的高度宽松货币政策，将联邦基金利率维持在零至0.25%区间至少到2014年下半年。美国再推出QE3的可能性存在，但是，QE3未来具体什么时候出现，以什么方式出现，都存在变数和争议。 1.2欧洲经济前景不容乐观 2012年第一季度欧元区国内生产总值（GDP）环比同比双双持平；欧盟经济较去年第四季度环比持平，同比增长0.1%。 去年第四季度，欧元区GDP环比萎缩0.3%，同比增长0.7%。 继去年第四季度环比萎缩0.2%后，今年第一季度德国经济环比上升0.5%，重回增长；第一季度GDP同比增长1.7%。2011年第四季度德国经济经历了自2009年以来的首次下滑。欧洲经济研究中心（ZEW）公布的最新数据显示，5月德国ZEW经济景气指数由4月份的23.4大幅下降到10.8，远低于平均预期值19，且为德国该指数自去年11月份以来首度下滑。ZEW景气指数是用来衡量未来6个月经济发展前景的指标。由于投资者对近期欧洲政坛动荡担忧加剧，最新ZEW数据更多地反映了金融市场信心的恶化。 　 今年第一季度，法国经济环比持平。去年第四季度，法国经济环比增长0.1%。数据显示，法国经济已停止增长步伐。在法国总统大选中，原总统萨科齐落败，反对党领袖奥朗德获胜。奥朗德提倡欧洲实行更加温和的财政紧缩措施，并主张就欧盟签署的财政契约重新进行谈判。财政紧缩政策的推行冲击了短期经济成长。欧元区经济已于去年第四季开始出现萎缩。欧元区制造业采购经理指数于去年8月份以来持续徘徊于中性水平以下，目前呈现进一步下跌的趋势。经济衰退、社会福利缩水、失业率的居高不下带来民怨的堆积。不满危机解决方案的欧洲民众希望运用手中的选票来迫使政府政策转向。2012年4月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，比3月份回落2.6个百分点。为自2009年5月份以来的最低值。由于工业增速与GDP增速相关性很高，工业增速的下滑显示出实体经济增长乏力，以及工业整体出现的需求增速下滑。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.35%，比3月份规模以上工业增加值环比增长1.22%放缓。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长11.0%。一季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长11.6%。工信部对于2012年的主要预期目标是，规模以上工业增加值增长11%左右。2012年4月，中国制造业采购经理指数（PMI）为53.3%，比上月略升0.2个百分点，随着刺激政策逐步发挥作用，预计6月份规模以上工业增加值同比增长10%，略有反弹。 图1：工业增加值增速 图2：采购经理人指数 资料来源：国家统计局 1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润14525亿元，同比下降1.6%，相比较1-3月降幅扩大0.3个百分点，其中，4月当月实现利润4076亿元，同比下降2.2%，改变了3月利润反弹4.5%的态势，一般而言经济增速下降到9%以下，工业企业利润就会呈现负增长有些行业更是遭遇到需求下滑、成本上升的叠加当前工业企业利润仍在探底回