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股权支付与上市公司业绩相关性研究 【摘 要】本文以104家上市公司2006年-2010年年报和相关公告为研究对象，将研究对象分为股份支付比例高、低两组。通过多元线性回归模型，证明股份支付比例低的企业，公司业绩与支付比例有显著的正相关关系。支付比例高的企业，公司业绩与支付比例有不显著的负相关关系。最后提出了进一步完善股份激励政策的建议。 【关键词】股份支付；公司业绩；激励 一、文献回顾与假设的提出 morck，shleife和vishny(1988)发现，管理层持股与公司绩效之间存在显著的非单调关系：当管理层股权介于0%-5%之间时，公司绩效随管理层股权的增加而提高；当管理层股权介于5%-25%之间，公司绩效随管理层股权的增加而下降；当管理层股权超过25%时，公司绩效随管理层股权的增加而提高。吴淑琨(2002)对1997-2000年上市公司的研究表明，内部持股比例与公司绩效呈显著性倒u型相关关系。 本文以2006-2010年间实施了股权激励的上市公司为研究对象。在以往的相关研究中，国内很多学者都是从管理层持股比例角度进行研究，而较少从股份支付比例角度研究。本文以此为出发点，将研究对象按支付比例分为高、低两组，并提出以下假设： 假设l：股份支付比例高的企业，支付比例与公司业绩负相关。 假设2：股份支付比例低的企业，支付比例与公司业绩正相关。 二、研究设计 检验我国上市公司股份支付比例