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金马甲沙龙第十四期 互联网金融系列 “众筹业务创新的法律风险”专场 时间：2014年4月29是下午 地点：丰汇时代大厦三层 主讲人：李爱君教授 （中国法学会银行法研究会副秘书长、中国政法大学金融法研究中心副主任、中国政法大学行政改革与政府组织法研究中心研究员） 主持人：我是金马甲产权网络交易有限公司的助理总裁朱岗旗。首先欢迎各位在百忙之中来到这里参加沙龙活动。我先介绍一下活动的大概流程，首先会有请李教授给大家做主题分享，分享完成之后，大家可以把自己关心的问题抛出来做互动交流。 最近互联网金融经过过去两三年的发展，尤其在去年被业界公认为是互联网金融的元年，尤其是P2P在去年市场上异军突起，在互联网投资、业务创新各方面都成为了市场的热点，互联网金融到今天，P2P已经进入了一个新时代，因为P2P已经明确了监管归到银监会，到2014年，互联网金融里众筹也成为大家普遍关注的业务热点，那么众筹未来整个市场发展的前景怎么样，受监管的影响非常大，这是很敏感的一个话题。所以今天特意请来中国政法大学金融创新与互联网金融法制研究中心的主任李爱君教授，她是属于金融法领域的主任，所以对互联网领域有很多独到的见解，我听过很多次她的报告，深受鼓舞，所以热烈欢迎李教授来跟我们做分享。 李爱君：首先跟大家分享一下互联网金融的问题，很荣幸，任何的金融创新都是在现行的发展框架之下，不论是对经营者本身，对我们国家，对金融秩序，以及对我们的公民，都是很有意义的一件事情。 首先我想把最基本的一些概念和理论减少一下，然后主要讲众筹。 从2013年P2P元年开始，互联网金融在我们国家的热潮太热烈了，而且有点浮躁，一直是很躁动，躁动就是不理性，不理性的结果无论对从业者还是对投资者，还是对我们国家，对我们金融秩序，都是有影响的，对这个行业也不利。对一个行业来说，金融创新应该是理性的创新。 第一个问题我想先交代一下互联网金融的概念。在我们国家一开始就有着不同的观点，有人说互联网金融、金融互联网，实质上互联网金融是历史发展的一个阶段，非常正常，从金融产生那天开始，就随着社会发展的政治、经济、文化以及科学技术在变化、发展着。每当一个科学技术的产生，就会对金融模式、金融产品的类型有影响，所以随着互联网技术的发展，金融也在发展自己。上世纪70年代，互联网已经和金融联合在一起了，比如信用卡、网络银行，到今天炒得如火如荼的P2P、众筹，这都是一个正常的发展阶段，不要把它看得很神秘，也不要把它看成是颠覆银行、颠覆传统的金融机构的方式。一开始有很多人非常排斥我的观点，到了今天，大家逐渐认可了我的观点。有人说我神机妙算，我说我不会算，这是理论，是有理论根据的。 第一，互联网金融包括两大部分，一部分是内网，一部分是外网。内网是金融机构利用互联网技术在内部管理当中利用互联网，外网就是利用互联网的技术对投资者、对社会以及其他主体进行服务，利用这种技术产生一种新的服务模式。这是互联网金融的概念。 第二，互联网金融的历史演变。从上世纪70年代已经开始了。 第三，互联网金融的本质。互联网金融的本质还是金融，有人说互联网能够改变金融的本质，有些人说互联网金融的本质是人人拥有金融权利，我觉得这都不符合理论，经不起实践检验的。互联网金融的本质还是金融，金融的本质是什么呢？金融的本质就是不确定性，就是具备金融脆弱性。金融的脆弱性来自于什么呢？来自于金融工具，最根本的脆弱性是来自于金融工具。互联网金融依然具有不确定性，依然具有脆弱性，而且这个脆弱性甚至某种程度上，如果控制不好的话，比传统的非互联网金融脆弱性强大，因为它技术已经复杂了，它通过了互联网的技术和金融的技术结合，产生一种新的模式、新的工具，这个工具蕴含着互联网的专业性很强、技术性很强的特点，又蕴含着金融的技术性和专业性的特点，所以这种制造出来的金融工具比传统的金融工具要复杂，不是常人能预测到它的风险的。 在一次会上，有人说用不用互联网金融的产品，取不取缔它，让老百姓来说话，让他们来选择用不用。我觉得这不正确，因为它不是一般的产品，我们一般的用户不具备专业知识的话，根本看不出来它的风险。这是它的特点、它的本质。 第四，互联网金融的分类。互联网金融分两大类。 一类是传统的金融机构利用了互联网的技术产生的新的服务模式，这一类利用互联网技术进行创新的，在现有的法律制度框架下，现有的“三会一行”的监管下，相对是完善的。 第二类是非传统的金融机构、非传统的金融模式利用了互联网的这种技术，产生的一种新的金融模式，这个模式包括机构的模式、工具的模式、服务的模式。这里面非常符合歌德史密斯金融结构的理论，歌德史密斯是这么阐述的，金融业的发展是金融结构