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第十六章 国际收支调整 * * 本章结构 ? 国际收支的弹性分析方法 ? 商品市场与外汇市场 ? 汇率变动的经济影响 ? 货币贬值对国际收支的影响：马歇尔—勒纳条件 ? 货币贬值的时滞效应及“Ｊ曲线” * * ? 国际收支的吸收分析方法 ?开放条件下的收入决定 ?开放经济乘数 ?吸收分析法 ?吸收分析方法的缺陷 ? 国际收支的货币分析方法 ?货币分析法的基本思想 ?货币分析法的简要总结与评述 * * 一、商品市场与外汇市场 图 16－1 第一节 国际收支的弹性分析方法 * * 图 16－2 * * 二、汇率变动的经济影响 （1）对贸易量的影响 （2）对国外价格的影响 （3）对本国价格的影响 （4）对外汇供需的影响 （5）对贸易条件的影响 （6）对A国国家收支的影响 * * （1）对贸易量的影响 一国贬值会使得该国的出口数量增加，使得该国进口的数量减少。 （2）对国外价格的影响 贬值降低了国外商品价格 （3）对本国价格的影响 贬值会导致国内价格（本币表示）上升 二、汇率变动的经济影响 * * （4）对外汇供需的影响 贬值会导致外汇需求的减少，这事因为进口数量和价格均下降。 （5）对贸易条件的影响 不确定 （6）对A国国家收支的影响 不确定 * * 三、货币贬值对国际收支的影响：马歇尔-勒纳条件 货币贬值所产生的两个重要效应：价格效应和贸易量效应，结合在一起决定了经常项目收支的变化。 马歇尔—勒纳条件表明，在进出口商品的供给弹性趋于无穷大的前提下，如果进出口商品需求弹性之和的绝对值大于1，则货币贬值就能发挥其扭转贸易状况、改善国际收支的作用。 * * 四、货币贬值的时滞效应及“Ｊ曲线” 当一国的货币当局采取使本币贬值的调整政策以后，相关实际部门贸易量的调整不会同步进行, 而是需要一个过程，从而在本国汇率变动的瞬间到实际部门进出口数量的调整与随之而来的国际收支均衡的恢复之间产生一个时间上的延滞。 贬值后贸易量调整存在的这种时滞效应可用著名的“Ｊ型曲线”来描述。即一国的货币贬值后，最初只会使国际收支状况进一步恶化，只有经过一段时滞以后，才会使贸易收入增加，并改善国际收支状况。 * * 认识时滞 决策时滞 生产时滞 取代时滞 交货时滞 J曲线 图 16－3 * * J曲线效应形成的原因 认识时滞，货币贬值后，本国出口商品的新价格的信息还不能立即为需求方所了解。 决策时滞，供求双方都需要一定时间判断价格变化的重要性。 生产时滞，供给方国内对商品和劳务的供应不能立即增加。 取代时滞，供给方和需求方都需要一定时间处理以前的存货。 交货时滞，把商品、劳务运经国际市场还需要一段时间。 * * 第二节 国际收支的吸收分析方法 国际收支调整的吸收方法(Absorption Approach to the Balance of Payments)是西德尼·亚历山大（Sidney Alexander）于1952年任职于国际货币基金组织时提出的，该分析方法是指，只有当一国商品、劳务的产出的增加超过其吸收能力的增加时，该国的国际收支才能得以改善。这里“吸收”一词系指国内居民在商品和劳务上的支出。 * * 一、开放经济下的收入决定（不讲） Y-A=X-M S-I=X-M 由以上两个式子可以知道： 在均衡时，收入与本国居民支出之差，即净储蓄，等于出口与进口之差，即贸易盈余。而重要的是Y与A的均衡差取决于整个经济体系的运行，即内生变量C和M，再加上外生变量I、G和X一起决定了Y和A。 * * 图 16－4 * * 二、开放经济乘数（不讲） = = 此即为开放经济乘数或外贸乘数。在一般情况下，（1-c+m)1，则乘数1，这表明收入的增加会提高收入与吸收之间的比率，从而改善经常项目；而收入的减少则会降低收入与吸收之间的比率，从而恶化经常项目。这一点正是国际收支收入调整机制的核心思想。 * * 三、吸收方法 Y=C+I+G+(X-M) CA=(X-M)=Y-A d(CA)=dY-dA dA=adY+dAd d(CA)=(1－a)dY－dAd ?