_不确定条件下的信息经济分析.pptVIP

小结 如果r0（代理人规避风险），则最优线性契约中的激励系数b就要因r上升而调低。在代理人的行为a看不见的条件下，委托人通过提高b的值，试图让代理人多努力一些。但是，由于代理人害怕风险，他对投资（付出a这一努力水平）的评价远低于 努力的期望报酬水平，这“低于”的距离为 。 若r=0，代理人对风险中立，上述差距就完全消失，则委托人设定b越靠近1，对努力a的激励会越大。 但若r0，则代理人的风险规避程度会抵消b的激励作用。不仅如此，在r0的前提下，b越高，风险升水（ ）的作用会越大，代理人越是对投资失去动力。这就是“风险规避”这一因素对最优契约问题所产生的损失。 2.4 委托－代理理论与道德风险 * * 道德风险问题带来效益损失的原因 委托人与代理人之间信息不对称 代理人对风险规避 若只有第一方面的问题，可以通过设b＝1来解决问题。若只有第二方面的问题，可以设b＝0并加强对代理人的监督来解决问题。问题在于，现实生活中的代理问题上述两方面原因共同存在，因此，难以找到一个两全其美的办法。 2.4 委托－代理理论与道德风险 * * 2.5 信息搜寻 2.5.1 信息搜寻 信息搜寻理论 信息搜寻成本 获取信息是有代价的，要付出金钱与时间，这就是寻找信息的成本，称为信息搜寻成本。 信息搜寻收益 拥有更充分的信息可以做出更正确的决策，这种决策会使经济活动的收益更大，这就是信息搜寻收益。 * * 2.5 信息搜寻 交易策略 随机交易，即在市场上随机地与其他交易者进行商品交换，不进行价格的搜寻。 在市场中通过与多个交易者接触后，按最优价格交易。 当搜寻成本存在时，完全信息不一定是经济或合算的。如果我们把多寻找一点信息所增加的成本称为边际搜寻成本，把获得这点信息所增加的收益称为边际搜寻收益，那么，当边际搜寻成本等于边际搜寻收益时就实现了经济学家所说的最大化。 * * 2.5 信息搜寻 2.5.2 信息搜寻模型 人才市场信息搜寻成本收益模型分析 假设有一猎头公司专门为一些跨国大公司猎取人才，再假设该公司的交易成功率为50%，如果成功地完成一笔交易可以获得人民币大约20万元，如果交易不成功则一无所获。那么它从一桩交易中的期望收益为：20×50%＋0×50%=10万元。 假设该公司发现查询某人才网站的人才数据库可提高交易成功率，交易成功率将上升60%，于是花费成本查询数据库后，该公司从一桩交易中的期望收益为：20×60%＋0×40%=12万元。 由于查询人才数据库后收益大于查询前的收益，所以查询数据库是有价值的，搜寻信息的价值为120000－100000=20000元。也就是说查询人才数据库的成本只要小于2万元，就值得去查询。 * * 2.5 信息搜寻 建模分析 设ｐ为成功交易的概率，ｓ为成功交易所获得的收益。那么1-ｐ为交易不成功的概率，此时获得收益为s’（如果没有获益反而付出了成本，则s’在计算中定义为负值），那么从交易中获得的期望收益EP为： 假定信息服务可以提高交易的成功率，p*为花费成本Ｔ获得信息服务后交易的成功率，且p*p，则此时交易的期望收益为： 即： 由此可知，搜寻信息的价值取决于不同事件发生的概率及对这些事件成本、收益的估计。 * * * 顾客期望效用 假设低风险顾客与高风险顾客具有同样的效用函数，这个效用函数呈凹性，因为顾客总是规避风险的。 其中，低风险顾客的期望效用取决于自负部分D，保险价格P与事故概率r。其期望效用为： 而高风险顾客的期望效用为： 2.3 不完全信息、非对称信息与逆向选择 * * 顾客自我选择机制 上述两类顾客由于办事行为方式不同，禀赋不同，对于保险价格P与自负部分D的态度就大有差别。 因此，保险公司虽然不知道购买保险的人真实状况如何，但它可以通过设定不同的P和D的组合来筛选不同的消费者，让顾客自我选择。理论依据是，由于出事故的概率不同，顾客对于D与P的偏好不同： 身体状况好的人由于出事故的概率低，会选择高的自负部分D与低的保险价格P。 身体状况差的人由于出事故的概率较高，所以会选择低自负部分D和高保险价格P的组合，即宁可付较高的保险费去换得较低的自负部分风险。 2.3 不完全信息、非对称信息与逆向选择 * * 无差异曲线（Indiffer