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关于促进风险投资政策的思考_证券金融论文 关于促进风险投资政策的思考_证券金融论文 风险投资一般指特定的人员或机构向创业初期预期有较大发展潜力。但风险也很大的企业提供融资或参与管理的行为。这里的特定人员或机构一般具有较高的技能和较为雄厚的资本，通常称为风险投资者或风险投资公司；接受投资或管理的企业，通常是高科技企业，称为风险企业。由于风险投资与企业创业紧密联系在一起，所以又称创业投资。在我国，风险投资刚刚起步，但对国民经济发展和社会进步意义十分重大，因而越来越引起人们的重视。本文仅就政府在促进风险投资发展中的政策选择谈谈粗浅看法。 　　一、风险投资需要政府支持 　　江泽民同志在党的十六大报告中指出，“创新是一个民族进步的灵魂，是一个国家兴旺发达的不竭动力，也是一个政党永葆生机的源泉”。又强调，要“通过理论创新推动制度创新。科技创新、文化创新以及其他各方面的创新”。上述论述，实际上已为我国政府在促进风险投资发展的战略选择上指明了方向。首先，风险投资是促进科技创新的主要方式。风险投资的对象主要是高科技企业，其环节是企业的创新阶段，说到底就是对科技创新的投资。在现代社会，科技的发展总是与强有力的资金支持联系在一起，国内外的经验均表明，谁在风险投资上的力度大，谁就会获得较多的科技成果及相关的效益。其次，风险投资概念的形成是投资理论的创新。传统的投资理论已有几百年的历史，但将风险投资作为一个独立的概念提出，还是近几十年的事情，它是社会经济发展到一定阶段形成的理论范畴，同时又对社会经济发展产生重要促进作用。风险投资与其它投资形式相比具有自身鲜明的特点，并有重大的实践价值，所以这一理论为越来越多的人所重视，成为很多国家政府制定投资政策的依据。再次，风险投资机制具有制度创新的特点。风险投资是一种高风险、高回报的投资方式，投资者采取股权融资的形式，并有配套的变现或退出机制，同时，这种投资又以产学研密切结合为前提，以高技术向生产力转化为目标，发挥巨大的传导和渗透机能，从而促进技术进步和社会经济发展。风险投资机制的效能是其他投资方式所不能比拟的，具有超乎传统投资方式的优势。 　　风险投资是一种发展前景十分广阔的投资方式，自上个世纪40年代在美国形成以后，就一直为世界各国所重视，很多国家政府都采取了扶持性措施，而且，扶持的力度有不断加大之势。之所以出现这样一种情况，在于与其他形式的投资不同，风险投资对政府有较强的依赖性。其道理有三点：一是风险投资需要政府在知识产权保护方面提供支持。风险投资的首要风险就是一旦其成果转化为专利产品后，常常面临假冒仿制产品的冲击，从而使风险投资者的巨额投资付之东流。如果没有完善严格的知识产权保护制度，任何投资者都会对风险投资望而却步。二是风险投资需要政府在金融制度方面给予支持。风险投资数额较大，回收期较长，因而需要有完善的融资制度和保险或再保险制度，同时，风险投资需要有配套的退出机制，如对其开放的证券市场或股权转让制度。而所有这些制度建设均属政府的职权范围。三是风险投资需要政府政策的支持，如信用担保、政府采购、税收优惠等。这些政策，可以对风险投资的早期发展起到催化作用，并在一定程度上保证高风险切实能带来高回报。 　　二、政府扶持风险投资的适当方式 　　实际分析我国科技发展的现状，无论在整体水平、尖端项目的数量，还是科技转化为生产力的能力，均与西方重要发达国家有一定差距，这对我国实现社会经济的跨越式发展极为不利。因而，急需找到一种对科技发展具有强有力促进作用的机制或手段，加快科技发展的速度，迅速缩小与发达国家在科技水平上的差距，无疑，风险投资就是其中重要的机制之一。 　　我国的风险投资业起步较晚，8O年代中期才成立第一家从事风险投资业的企业，至今风险投资机构总量也只有100多家，全部资本不到20亿美元。我国风险投资业发展迟缓的主要原因，一是政府及社会各界未予足够的重视，很多人在认识上还未将风险投资作为一种重要的投资方式，对其在促进科技发展上的作用还持怀疑态度，因而在工作中对其采取放任的态度，既无深入的研究，也无相应的战略考虑。二是没有配套的制度建设。没有专门的立法，在已有的各种经济法律中，对风险投资的特点未予以相应考虑，加之在专利等知识产权保护制度的执行上存在一些问题，进一步影响了风险投资的发展。三是政府扶持的方式不当。我国目前的风险投资构成大部分属于政府直接或间接投资，民间投资的份额较小。与之相反，在税收政策、政府采购、融资担保等方面政府几乎没有采取有针对性的行动。这样一种模式在一定程度上扭曲了风险投资机制，制约了风险投资的健康发展。 　　面对上述现实，我国今后的选择已十分明确，即为促进风险投资的发展，首先要实现观念的转变，真正对风险投资这一新兴的投资方式重视起来，加大研究的力度，制定中长期的总体发展规划。其次要在立法执法