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我国通货紧缩的非货币因素分析_金融研究论文_证券金融论文 我国通货紧缩的非货币因素分析_金融研究论文_证券金融论文 我国从1998年陷入通货紧缩至今，已经有8个年头，虽然CPI指数在2000年和2001年出现回升，但2002年又下降到99.2，2003年到2004年出现上升势头，但从2005年的月CPI指数看，消费物价指数又呈现下降趋势。另外，我国的零售物价指数、生产资料物价指数也出现同样的变化趋势。有文章指出我国已经处于比较严重的通货紧缩(任中普，2004)。同时，有关我国通货紧缩文章也大量出现。并对引起通货紧缩的原因进行了大量的研究。很多文章都指出，我国应该采取相应措施与政策治理和消除通货紧缩。 　　笔者认为，上述文献中的部分因素确实是我国目前出现通货紧缩或低通胀的成因，比如货币流通速度下降、经济结构变化、商品市场供过于求等。但除了这些因素外，笔者认为要全面分析我国通货紧缩或低通胀的成因，还应该从新经济的角度对我国现阶段的经济运行特征进行全面分析。同时，笔者发现，从我国近年来各种经济变量运行数据看，我国目前的通货紧缩更多的是一种适度的通货紧缩。因此，政府采取措施对我国通货紧缩或低通胀进行调控时，应该考虑到这些因素，有针对性地采取措施去治理通货紧缩或低通胀。 　　 　　我国1998年以来经济运行特征分析 　　 　　虽然，我国经济从1998年就开始进入通货紧缩状态，但从我国GDP增长率、失业率、投资增长率、进出口占GDP比重、规模以上工业企业利润等各种宏观经济数据看，我国处在一个良好的发展状态中。总体上说，我国1998年以来的通货紧缩经济运行状态具备以下几个明显的特征。 　　具有美国20世纪90年代以来的新经济特征 　　有学者指出：新经济是在20世纪90年代美国三条重要经济曲线-经济波动曲线、菲利普斯曲线、股票市场价格指数曲线，和所涉及到的四大重要经济变量-经济增长率、失业率、通货膨胀率和股价指数发生了新的变化的大背景下提出的。这种新的变化是：在经济高增长的同时，与之相伴随的是低失业率、低通胀率，股票市场价格指数曲线迅猛上升(刘树成、李实，2000)。美国Business Week(《商业周刊》)杂志上曾发表了该杂志主编Stephen B?Shepard(谢泼德)的一篇题为《新经济，其真实含义是什么》的文章，也明确指出：新经济是近几年正在发生的两大趋势：经济的全球化；信息技术革命。并指出新经济具有如下六大特征：实际国内生产总值大幅度增长；公司利润上涨；失业率低；通货膨胀率低；进出口之和占GDP的比例上升；GDP增长中高科技的贡献度比重上升。 　　从我国经济变量运行情况看，我国1998年以来的经济也具有美国20世纪90年代的新经济特征。主要体现在以下几个方面：我国的GDP从1998年到2004年一直呈现高增长，平均年增长率达8.2。我国的城镇失业率虽然从1998年的3.1%上升到2004年的4.2%，但是还是处于一个较低的失业率，因为大多数经济学家认为，存在4%—6%的失业率是正常的，此时，社会处于充分就业状态。这说明我国虽然处于通货紧缩之中，但失业率并没有进入经济衰退的数据区域。我国的进出口占GDP的比例从1998年开始到2004年，也是出现上升趋势，由4.07%上升到8.46%，年平均上升0.63%。我国高新技术对GDP的贡献度比重也呈上升趋势，虽然高新技术出口占GDP的比例不大，但也说明我国经济结构正在向好的方面转变。企业利润从1998年的1473亿元迅速上升到2004年的11342亿元，年平均增长率为41.3%。我国的通胀率从1998年到2004年也相当低，虽然2004年达到3.9%，但从2005年的月通胀率看，2005年的年通胀率将比2004年低。 　　不存在明显的有效需求不足和预期通货紧缩 　　有文章(常平凡，2004)提到，我国1998年以来出现的通货紧缩是有效需求不足和通货紧缩预期引起的，并指出近年来我国居民消费倾向趋于下降。 　　但事实并非如此，实际数据表明，我国农村居民人均消费支出增长率从1998年到2004年分别为：-1.7、-0.8、5.5、4.1、5.1、5.6、11.1。我国城镇居民人均消费支出增长率从1999年到2004年分别为：6.2、7.6、1.0、12.0、7.4 、9.3。我国农村居民人均纯收入实际增长率从1997年到2004年分别为4.6、4.3、3.8、2.1、4.2、4.8、4.3、6.8。我国城镇居民人均可支配收入实际增长率从1997年到2004年分别为：3.4、5.8、9.3、6.4、8.5、13.4、9、7.7。人均边际消费倾向从1999年到2004年分别是：0.6、1.0、0.6、0.9、0.6、0.7。 　　这些数据表明，我国通货紧缩时期居民的收入和消费支出增长率基本稳定在一