沃尔玛宏观分析.docVIP

关于沃尔玛（中国）的宏观环境分析报告 沃尔玛公司简介 沃尔玛（wal-mart）是一家美国的世界性连锁企业，以营业额计算为全球最大的公司。沃尔玛主要涉足零售业，是世界上雇员最多的企业，连续三年在美国《财富》杂志全球500强企业中居首。连锁店遍布全球。 沃尔玛提出“帮顾客节省每一分钱”的宗旨，实现了价格最便宜的承诺，沃尔玛还向顾客提供超一流服务的新享受。公司一贯坚持“服务胜人一筹、员工与众不同”的原则。走进沃尔玛，顾客便可以亲身感受到宾至如归的周到服务。再次，沃尔玛推行“一站式”购物新概念。顾客可以在最短的时间内以最快的速度购齐所有需要的商品，正是这种快捷便利的购物方式吸引了现代消费者。 此外，虽然沃尔玛为了降低成本，一再缩减广告方面的开支，但对各项公益事业的捐赠上，却不吝金钱、广为人善。有付出便有收获，沃尔玛在公益活动上大量的长期投入以及活动本身所具的独到创意，大大提高了品牌知名度，成功塑造了品牌在广大消费者心目中的卓越形象。最后，也是沃尔玛能超越西尔斯最关键的一个原因，是沃尔玛针对不同的目标消费者，采取不同的零售经营形式，分别占领高、低档市场。例如：针对中层及中下层消费者的沃尔玛平价购物广场；只针对会员提供各项优惠及服务的山姆会员商店以及深受上层消费者欢迎的沃尔玛综合性百货商店等。 虽然沃尔玛成功的实施了低成本、差异化的企业战略，面对零售行业日趋白热化的竞争以及经营环境与财务环境的不稳定性，沃尔玛不得不优化其财务战略，保持合理的资本结构、降低综合资本成本、提高资金使用效率、充分发挥自身核心竞争力寻求投资机会，以期维持企业盈利能力，为股东创造更大财富，实现企业价值最大化。1、在金融危机全面爆发的背景下进行大规模扩张的风险相对是较大的，在筹资方面，为了支持企业规模扩张，沃尔玛降低了产权比例，更多的选用了资本成本最低的内部融资。金融危机期间，沃尔玛的资本结构未发生大的变动，资本结构保持在合理范围。在资本规模的增长方面，沃尔玛资本规模增长水平与企业的可持续增长率保持相当，与财务战略管理目标一致。2、沃尔玛继续贯彻其一贯策略，采取了横向一体化投资战略与纵向一体化投资战略的组合战略，横向通过不断开设新店面，并购同业竞争者和采用新业态等形式不断扩大其自身规模，纵向则通过与供应商建立合作伙伴关系的同时，也积极建立自有品牌不断增强企业竞争力。此外，沃尔玛的投资都集中于其主营业务方面，并没有向其他高利润行业注入剩余资金。沃尔玛这种专注主营业务，充分发挥自身核心竞争力的方式也可称为集中化投资战略。3、在股利分配方面，沃尔玛配合扩张型投资战略，在公司正处于较强发展势头的背景下，选择实施剩余股利政策，以优先满足企业的投资计划和维持目标资本结构的要求，符合成长期企业对股利分配的要求。在分配方式上，沃尔玛采用现金股利与股票回购组合的方式，现金股利符合“一鸟在手”理论的要求，能够满足股东对现金股利的需求，而股票回购有可以满足投资者想要获得资本利得收益的投资偏好，吸引潜在投资者。4、在营运资金管理方面，沃尔玛为了进一步降低营运成本，提高资金使用效率，主要采取的是紧缩的营运资金投资政策，即持有尽可能低的现金和现金等价物，保存少量存货，并采用严格的销售信用政策，使沃尔玛的营运资金持有成本保持在低水平上。 （二）沃尔玛财务战略启示 沃尔玛作为成功实施财务战略的典范，不仅成功地应对了金融危机的冲击，还在危机中谋求了更大、更长足的发展，这对与沃尔玛相似的我国部分零售企业具有一定的启示意义，为这些企业确立合理的财务战略、增强财务应变能力提供借鉴。 1、结合企业自身财务环境和生命周期阶段确定财务目标 我国零售业企业应充分认识自身的具体财务环境和企业所处生命周期阶段，以确立能够实现企业长期的、可持续增长的财务战略目标，不断扩大企业规模，增强企业竞争力，实现股东财富最大化。 2、财务战略应具备灵活性 我国零售业企业的财务战略在总目标的指导下应具有执行上的灵活性。企业制定的财务战略具有长期性，并不是说财务战略一经制定就必须长期严格执行。在财务战略实施过程中，要根据企业所面临的具体经济情况，竞争形势，自身发展情况等，灵活的调整企业投资、筹资、股利分配以及营运资金管理等方面的财务政策，以追求财务战略目标的实现。 3、企业实际增长率应与其可持续增长率长期保持一致 从长期看，我国零售业企业的实际增长率应尽可能与企业的可持续增长率保持一致。如果企业的实际增长率超过其可持续增长率，企业可能追求短期利益而损害长远利益。 4、结合企业自身优势慎重选择投资战略 我国零售行业多数企业都选择多元化投资战略，多元化投资战略在一定程度上可以分散企业风险、获得高利润的机会、运用未被充分利用的资源、运用企业己取得的形象和声誉在新领域获得成功等，但企业进入一个新的行业也要面临一定的风险，当企业进入一个低市盈率