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提示：本报告主要基于价差（比价）季节性运行特点及基本面因素推动两方面分析，来判定未来套利可操作机会。 第一部分 重点关注 一、豆粕反向市场套利策略跟踪（M1505-M1509） （一）前期操作策略： 操作方式：多M1505，空M1509； 建仓区间：0-50； 建仓比例：总资金30% 止损价差：-50-0； 目标价位：150-200； 盈亏比：1：3。 （二）策略评估： 价差延续低位运行，短期仍将维持0-50区间运行。基本面上，在美国农业部供需报告影响下，内外盘面持续走低，尽管美豆出口需求强劲，但在南美丰产预期的影响下，全球大豆库存水平充裕，料豆类、油脂价格仍将延续弱势格局。而短期天气对南美大豆的影响仍不容小视。综上，豆粕市场仍将呈现近强远弱格局。操作上，针对M1505-M1509价差走势，考虑在0-50区间逐步建立多单，止损价差-50-0区间。 图表1 M1505-M1509价差跟踪 数据来源：WIND，天富期货投资研发部 二、菜粕反向市场套利策略跟踪（RM1505-RM1509） （一）前期操作策略： 操作方式：多RM1505，空RM1509； 建仓区间：0-50； 建仓比例：总资金30% 止损价差：-50-0； 目标价位：150-200； 盈亏比：1：3。 （二）策略评估： 价差短期将维持0-50区间低位运行。基本面上，伴随油脂油料市场的持续转弱，国内菜粕价格亦随之下跌，但由于市场主体挺价心理略强，整体下跌幅度有限，但随着后期油菜籽进口数量的增加，料整体走势延续弱势格局。综上，菜粕市场亦将呈现近强远弱格局。操作上，考虑在0-50价差区间逐步布局多单，止损区间为-50-0. 图表2 RM1501-RM1505价差跟踪 数据来源：WIND，天富期货投资研发部 第二部分 其他品种价差走势跟踪 一、农产品： 1、豆棕1505价差：价差维持600之上的盘整走势，针对季节性运行规律，短期将维持低位走势，后期料仍存下行空间，关注上方700一线压力。 2、油粕比（1505）：比价小幅上行，但短期料维持2.0附近的震荡盘整走势。 3、棉花1505-1509价差：价差低位震荡，关注-300一线交投。 二、工业品： 1、RB1505/J1505比价：比价2.5一线承压回落后，窄幅震荡，短期延续2.3-2.45区间运行。 2、L1505-TA1505价差：价差低位反弹，料短期维持3300-3700区间运行，关注3700一线压力。 3、L1505-L1509价差：价差窄幅震荡，根据价差历史运行规律，后期仍存上行空间，考虑50-150区间适当布局多单。 分析师承诺 本人以勤勉的职业态，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本公司投资研发部力求报告内容和引用资料和数据的客观公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本公司研发中心将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。  天富期货投资研发部 地址：长春市南关区长春大街500号吉信大厦10楼 电话：043188993837天富期货有限公司统一客户服务电话：400-700-5136 1 4 请务必阅读正文后的免责声明 请务必阅读正文后的免责声明 策略研究 评 ? 2015年月 ? 套利策略周报 ? 天富期货投资研发部 分析师： 郑 伟 期货从业资格：F0263681 投资咨询资格：Z0002268 TEL：0431zw@ ? 套利策略周报 ?