环保政策和技术进步推动降解塑料螺旋前行.pdfVIP

业 产 及 业 行 基础化工 2011 年 03 月 28 日 究 研 业 行 环保政策和技术进步推动降解塑料螺旋前行 ——化工新材料专题研究之生物降解塑料 / 究 研 度 深 看好 核心观点：  全球降解塑料逐渐起步，未来行业发展空间巨大。可降解塑料是指一类其制 首次评级 品的各项性能可满足使用要求，在正常使用的情况下性能不变，而使用后在 自然环境条件下能降解成对环境无害的物质的塑料。国外开发可降解的塑料 始于上世纪 60 年代。随着各国环保意识增强和降解塑料成本下降，降解塑 相关研究 料在未来几年可能迎来快速发展阶段。 告 报 究 研 券 证  全球降解塑料替代需求广，潜在需求大。降解塑料的性能介于聚乙烯和聚丙 烯之间，所以随着全球环保意识的逐渐提升，降解塑料将替代这两种塑料的 部分下游应用。我们假设到 2015 年，降解塑料在政策的推动下能够替代 3% 农用塑料制品传统塑料的需求；替代 4%包装用塑料制品传统塑料的需求；假 设塑料行业年均增长速度为 3%，则全球降解塑料的总需求量将达到 440 万 吨，相对于目前约 80 万吨的世界总产能，未来 5 年的 CAGR 将达到 41%。  技术路线：化石基降解塑料和生物基降解塑料各具优势。化石基降解塑料的 优势在于其材料性能比较稳定，主导产品包括 PBAT、PBS 等；而生物基降解 塑料的优势在于其原料替代了不可再生的石油等化石资源，产品更加低碳环 保；主导产品包括 PLA等。  环保政策和成本降低推动降解塑料行业螺旋前行。单一的靠技术进步或政策 支持都不足以推动降解塑料行业快速成长，两者需互相结合。我国降解塑料 有望在旅游城市等特殊场合率先推广。中国降解塑料企业目前主要面对国际 市场，金发科技和鑫富药业等将成为重要的全球降解塑料供应商。 证券分析师 周小波 A0230209040469 zhouxb@  增持金发科技：改性塑料持续增长，降解塑料等新产品提供弹性。公司改性 塑料持续增长，随着昆山、天津等基地逐步建成投产，预计改性塑料销量年 研究支持 均增长 25%左右，2015 年目标销量 150-200 万吨。积极发展生物降解塑料 向禹辰 （PBSA）、精细化工、高性能合成树脂、塑木材料、碳纤维等新产品。降解