上海国际金融中心建设——基于功能和影响力视角.pdfVIP

120i1年第4期 一现代管理科学 一博十论坛 上海国际金融中心建设 基于功能和影响力视角 ●秦 源 摘要：文章首先系统总结了资金配置、金融资产价格发现和风险配置、生产要素的价格发现和风险配置及货币当局 实施货币政策的操作市场是现代金融中心的四大功能。其次分析归纳了决定现有国际金融中心国际影响力的因素。最后 基于金融中心的功能和国际影响力的影响因素，给出了对上海国际金融中心建设立足点的看法，并在分析了上海现有的 有利条件和制约因素的基础上提出了相关的政策建议。 关键词：现代金融中心的功能；金融中心的国际影响力；上海国际金融中心建设 一、现代金融中心的四大功能 似的价格给出相应的价格；企业产权在不同产权人之间的 从功能角度看．现代金融中心可以分解为资金的集聚 重新分配既是一个要素流动的过程同时也是一个非常重 和配置rfI，EL,：金融资产的价格发现、风险度量和再配置中要的风险再配置过程。金融中心的金融租赁公司使得企业 心：实体经济重要生产要素的价格发现和风险配置中心以 在不拥有生产设备产权的情况下。拥有生产设备的使用 及货币当局实施货币政策的操作中心等四大中心。 权，从而减少了企业的资金成本及其相关的风险。金融中 金融中心的资金集聚和配置功能是金融中心的基本 心的期货等衍生品市场对大宗商品的价格发现功能和套 功能．金融中心依托于大量金融机构的总部或资金管理部 期保值功能使得企业在采购原材料和出售产品时有了明 门以及大量的财富管理机构云集于此．从而将其辐射范围 确的定价基准并可以通过套保事先锁定成本或利润。 内的资金集聚起来：同时，通过信贷市场、银行间市场、债 由于金融中，tL,拥有完备的金融市场和大量的金融机 券市场和股票市场将这些资金进行有效配置来满足经济 构使得其成为各同货币当局释放货币政策信号和实施市 对不同地区、小同时间长短的资金需求。同时，一国的金融 场化操作的理想场所。各国货币当局通过货币市场公开操 中心还扮演着本国货币和其他货币兑换和结算中心的功 作和对商业银行的再贴现．使得市场上货币的数量和价格 能。在资本的输入输出．特别是金融资本的输入输出方面． 利率朝着希望的方向变化来实现其政策意图。利率和货币 金融中心往往是国外资本输入国内和国内资本输出国外 数量的信息通过货币市场、银行间市场传导到债券、股票、 的枢纽。 外汇、期货和其他金融衍生品市场。进而影响到投资、消费 金融中心的金融资产价格发现和风险配置功能是金 和风险配置等决策从而达到调控经济的目标。 融中心的核心功能。公开透明的价格发现机制是市场经济 二、决定现有国际金融中心的国际影响力的因素 有效运行的必然要求，同样对于金融市场来说。公开透明 目前．在全球范围内已经形成r一个层级清晰、分工 的利率和汇率形成和传播机制对于金融市场的有效运作 明确、特色鲜明的金融中心分布格局。纽约和伦敦是两个 起着关键性的作用。由于金融资产在续存时间长度、流动 公认的全球性国际金融中心。法兰克福、瑞士和卢森堡是 性和标的资产等方面的小同。要求金融市场对各种类型的 欧洲地区比较有国际影响力的金融中心。在贬洲，东京、香 风险给出各自的风险升贴水：同时，由于不同参与者在风 港、新加坡和巴林是比较有知名度的金融中心。其他有一 险偏好、信息、和对风险专业化管理能力方面的不同，也要 定同际影响力的金融中心还有巴黎、米兰、孟买等这样的 求金融市场将各类风险在小同的参与者之间进行重新配 其所在国家经济规模较大且经济对外开放度较高罔家的 置．金融风险的合理补偿和在不同类型参与者之间的重新 国内金融中心以及以如开曼群岛这类的记账薄型离岸金 配置有利于提高金融市场的资金配置效率。 融中心。 金融中心对实体经济中各种投入要素的价格发现和 美元作为最主要世界货币的地位、强大的美国经济实 风险配置的功能是金融中心的附加功能。在企业的产权、 力、完善的