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 创新研究院 2014年12月17日 文档编号：GTYF-A05A02299 供需矛盾依旧 铁矿石弱势震荡趋势不改 ——铁矿石期货12月中下旬投资报告 分析师 王江川 CFA从业资格证书编号： F0299579 电话： 010mail：wangjiangchuan@ 公司网址： / 摘 要 铁矿石：港口库存高企不下，下游钢材需求低迷，房地产市场压力不减，预计铁矿石继续下跌的趋势将延续。操作上，建议投资者维持逢高做空思路不变。 基本面分析 （一）、供给 1、2014年-2015年是产量增速的高峰 图表 1：国外四大矿山固定资产投资 数据来源：WIND资讯 制图：冠通期货 从2005年开始，因为中国钢产量大幅上涨，对铁矿石的需求大幅增加，铁矿石矿山获得丰厚利润。因此国外四大矿山开始加速投资扩大产能，直到2012年固定资产增速减缓，说明大量投资的行为直到2012年才结束。矿山从投资到产出一般是2-3年时间，因此2014年-2015年是产量增速的高峰。 巴西淡水河谷称有望将铁矿石产量从去年3.06亿吨增至2018年的4.5亿吨。全球第二大矿业巨头澳洲力拓集团早在去年年中便宣布今后要扩大铁矿石产能，从年产2.9亿吨左右扩至2014年年底的3.6亿吨。全球最大铁矿商必和必拓则正致力于将其年产量提升至2.6-2.7亿