金融学——金融市场.pptVIP

第四章 金融市场 王先生发明了一种能使污物、油迹直接流入垃圾箱中的新型抽油烟机，但他却缺乏足够的资金去生产出来，李先生恰恰有丰厚的积蓄，有能力向王先生提供资金，但他不会直接供给他。金融市场以及后面的金融机构体系就可以提供这样一种精巧的安排，使王先生和李先生互相合作，使那些拥有多余资金的人的资金能够转移给那些缺乏它的人。 再比如某人买了10年期的国债，刚过2年他又急需用钱，这时在金融市场上通过金融工具的买卖转让，资金就得以融通。 因此，金融市场是资金融通机制的主要载体之一，金融市场的良好运转对于提高经济的效率是十分必要的。 教学目的和要求 本章介绍金融市场，要求了解金融市场的构成和各种金融工具，证券市场的组织方式与各种常见金融衍生工具的概念。 第一节 金融市场概述 金融市场的涵义 金融市场的分类 金融市场的地位与功能 直接融资与间接融资的区别 金融市场的构成要素 金融市场的发展趋势 1、金融市场的涵义 金融市场：它是资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动的市场，是各种融资活动的总称。 金融市场包含三层含义： 1、金融市场既是有形的市场也是无形的市场。有形，即是可以看得见、摸得着的，如证券交易所。无形，既是没有固定的交易场所，主要是通过现代的通讯来联系交易或者场外的交易。 2、它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系 。它既然是一个市场，那么它也和商品市场一样受到供求关系的影响。只不过，它的商品是金融工具，而不是实物商品。 金融资产—即我们手中持有的金融工具，象股票、国库券、企业债券等各种金融工具。 3、它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中主要是价格机制。 2、金融市场分类 债券市场和股票市场 债务工具是由借款方开出的在未来某一特定日期支付一定数量货币的一种契约式协议。 股票是一种持有者拥有的分享股票发行人净收益权利的债权。 一级市场和二级市场 一级市场是证券发行的市场 二级市场是已发行证券的交易市场 场外交易市场和场内交易市场 场内交易：交易所提供具体的场地以供经纪人同作为交易所会员的交易商进行面对面的交易。 场外交易：各地的经纪人和交易商同其他经纪人和交易商保持联系以进行证券交易的通讯设施安排。 货币市场和资本市场 货币市场是期限在一年内的短期债务工具大量交易的市场。 资本市场是进行政府或私人发行的长期证券交易的市场。 3、金融市场的地位与功能 地位：在整个市场体系中，金融市场地位举足轻重，制约其它市场的发展，同时，是联系其它市场的纽带。 功能：其功能是多方面的，最基本的功能是满足社会再生产的投融资需求，促进资本的集中与转换。 金融机构和市场的功能就是提供一种转化机制，把资金从储蓄者转移给投资者。 储蓄经过两种途径转移给负债消费方：直接信贷市场（直接融资市场）和金融中介（间接融资市场）。 4、直接融资与间接融资的区别 直接融资：是指资金供求双方通过一定的金融工具形成债权债务关系的融资形式。 优点与缺点 间接融资：是指资金供求双方通过金融中介机构间接实现资金融资的活动。如银行存贷款业务。 优点与缺点 直接融资与间接融资优缺点比较 根据我国《公司法》规定,股份有限公司申请其股票上市必须符合下列条件： ?一?股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；? 二?公司股本总额不少于人民币5000万元；? 三?开业时间在3年以上,最近3年连续盈利；原国有企业依法改建而设立的,或者本法实施后新组建成立,其主要发起人为国有大中型企业的,可连续计算； ?四?持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人,向社会公开发行的股份达公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的,其向社会公开发行股份的比例为15%以上；? 五?公司在最近3年内无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载；? 六?国务院规定的其他条件。 ATTENTION: 资金供求双方对资金融通渠道的选择并不是一成不变的，而是随着经济环境的变化而不断变化的。特别是在发达国家中，高度发达的证券市场和不断创新的金融中介机构并行发展，即相互促进，又相互竞争，往往使得大量资金在这两种融资渠道之间来回移动。但这种移动并不是盲目的，它受到资金报酬率的影响，哪里报酬高，就往哪里去（当然同时还得比较其风险）。 例如，1967～1986年间，美国实行“Q条例”，其结果是，每当市场利率超过规定的上限时，便有大量的资金被从存款机构中提取出来，转移到证券市场上，出现所谓的“非中介化”（disintermediation，或译为“脱媒”）现象。银行为了夺回失去的资金，开始大量发行商业票据，并开发出许多新的服务来吸收存款。结果，大量的资金流动又被纳入到金融中介机构的体系中来。 这充分说明，资金融通渠道的选择，是一个动态的过程。 5、