2012-03-06_申银万国_2012年政府工作报告解读：增长目标下调+关注2012年10大突破.pdfVIP

告 报 观 宏 专题研究 2012 年 3 月 6 日 增长目标下调，关注 2012 年 10 大突破 ——2012 年政府工作报告解读 济 经 内 国 相关研究 结论或者投资建议： 经济不悲观 内需是重点  政府工作报告发布，年度调控和重点工作确认。从大的方面看，主要关注 —从地方政府工作报告看今年经 五个目标调整：GDP、M2、赤字、地方赤字、保障性住房。GDP 目标下调至 济和政策走向 2012 年 2 月 17 日 7.5%，符合市场预期，反映了未来经济发展面临劳动力成本等约束，但 7.5 告 报 究 研 券 证 底在哪里，路在何方？ ％是下限管理，并不代表今年经济增速就是 7.5％，实际可能增速会在 8.6 －对 2012 年经济、美元和货币政 策的基本判断 ％左右。2012 年是本届政府任期最后一年，能够落实的工作也做了非常具 2012-02-16 体的部署。在 10 项值得关注的改革中，从改革目标的可监测性和影响力看， 重回十二五-2012 年中国经济报告 新非公 36 条实施，鼓励民间资本进入铁路、市政、金融、能源、电信、教 2011-11--22 育、医疗等领域；在京津冀、长三角、珠三角等重点区域以及直辖市和省 会城市开展 PM2.5 等项目监测；进一步推动带薪休假和网络购物；实现城 乡社会养老保险全覆盖，统一全国的社会保障卡发放这 4 项改革的影响尤 其值得关注。  原因及逻辑：  从政府工作报告看，今年经济社会发展的主要预期目标是：国内生产总值 增长 7.5％；城镇新增就业 900 万人以上，城镇登记失业率控制在 4.6％以 证券分析师 内；居民消费价格涨幅控制在 4％左右；进出口总额增长 10％左右，国际 李慧勇 A0230203100029 收支状况继续改善。增长目标下调，符合市场预期。由于这是 2005 年来第 lihy @ 一次将年度经济增长目标下调 0.5 个百分点，政府工作报告对此进行了说