连锁企业财务管理 教学课件 作者 吴虹 刘建华 主编第五章筹资管理 第五章筹资管理.pptVIP

第五章 筹资管理 学习目标◆◆ ◇使学生对筹资管理有个全面认识； ◇能准确计算各种筹资方式的资金成本； ◇能准确计算并确定企业筹资的资金结构。 技能要点◆◆ ◇筹资方式中个别资金成本的计算； ◇企业在筹资中综合资金成本的计算。 导入案例： Eastern和Delta是两家美国航空公司（以下简称E公司和D公司），在20世纪60年代，E公司的股票价格在每股60美元以上，而D公司的股票价格每股只卖10美元。但是，到了1990年，D公司已成为世界上最强的航空公司之一，股票价格超过每股50美元，此时，E公司已破产，不复存在了。 导入案例： E公司传统上通过借用较多的债务来筹集资金，而D公司则没有。进入20世纪80年代，当利率提高时，E公司的成本迅速提高，致使其利润下降，但高利率对D公司影响不大。随后，当燃料价格上升迫使航空公司购买新的高效燃料飞机时，D公司可以做到，而E公司则不行。当航空公司进行重新组合调整时，D公司由足够的势力区开拓市场，购买倒闭的航空公司，降价吸引客户，而这是的E公司则已经不行了。 导入案例： 评注： 导致E公司和D公司不同的命运的原因很多，但E公司较高的债务导致其成本迅速提高，成本的提高影响了公司的正常营运，从而影响公司的生存。 第一节 筹资管理概述 一、筹资的目的 建立企业的需要 扩大经营规模 偿还到期债务、调整资金结构的需要 第一节 筹资管理概述 二、筹资的渠道与方式 1、渠道 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 居民个人资金 企业自留资金 外商资金 第一节 筹资管理概述 二、筹资的渠道与方式 2、方式 吸收直接投资 发行股票 银行借款 发行公司债券 利用商业信用 融资租赁 第一节 筹资管理概述 三、筹资的类型 自有资金和负债资金 长期资金和短期资金 直接筹资和间接筹资 第一节 筹资管理概述 四、资金需要量预测 有定量与定性预测两种方法，主要介绍定量预测方法。 （用教材案例） 1、销售百分比法 2、回归分析法 第二节 长期资金筹集 一、方式 长期资金筹集方式主要有：速度快，易取得 股票筹资 债券投资 长期债款 第二节 长期资金筹集 二、股票筹资 1、概念 发行股票融资是股份有限公司获取自有资金的基本形式。按不同的标准可分为不同的种类。 按股东享有权利和承担义务的大小来划分为普通股股票和优先股股票。 第二节 长期资金筹集 二、股票筹资 2、发行原则 公开 公平 公正 第二节 长期资金筹集 二、股票筹资 3、发行条件 新设立情况下 国有企业改制 其它 了解基本条件 第二节 长期资金筹集 三、债券投资 债券是经济主体为融资而发行的、向债权人承诺按期支付利息和偿还本金的一种有价证券。企业为融资而发行的债券称为企业债券或公司债券，它体现了持有人与发行主体之间的债权债务关系。 第二节 长期资金筹集 三、债券投资 1、种类 记名和非记名 抵押、信用和从属 可转换和不可转换 固定利率和浮动利率 一次到期和分次到期 第二节 长期资金筹集 三、债券投资 2、发行资格与条件 资格：遵守公司《公司法》中的规定，即发行主体合法；资金用途合理。 条件：遵守公司《公司法》中的规定，即股份有限公司净资产不低于3000万人民币；有限责任公司不低于6000万人民币。累计债券总额不超过公司净资产额的40%；最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；筹集资金的投放符合国家的产业政策；债券的利率不得超过国务院限定的利率水平；国务院规定的其他条件。 第二节 长期资金筹集 三、债券投资 3、债券筹资的优点 资金成本较低。债券利息在税前支付，可以减税，较股票而言资金成本要低一点。 保障股东的控制权。公司债券持有人仅是债权人，没有投票权，不能参与公司的管理决策，发行公司债券进行筹资，所有者仍保持其对公司的控制权。 能发挥财务杠杆的作用。当公司投资报酬率大于公司债券的利率时，有利于提高自有资金的利用率，可以发挥财务杠杆的作用。 第二节 长期资金筹集 三、债券投资 4、债券筹资的缺点 财务风险大。发行公司债券有固定的到期日和利息负担，当公司不景气时，仍需要还本付息，易使企业陷入困境。 限制条件多。债券契约中往往设立许多限制性条款，而且发行公司债券筹资的资金必须用于审批机关批准的用途，这都影响企业财务安排的灵活性。 第二节 长期资金筹集 四、长期借款 长期借款是指借入使用期超过一年的借款，主要用于固定资产的购建和流动资产的长期占有。 1、长期借款的种类 按提供贷款的机构，可以分为政策性银行贷款、商业银行贷款保险公司贷款等等。 按有无担保，可以分为