银行从业资格考试《个人理财》章节知识点结构性理财产品.docVIP

结构性理财产品 1. 银行从业考试章节知识点：结构性理财产品概念 　　结构性理财产品是运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品(如远期、期权、掉期等)组合在一起而形成的一种金融产品。 　　2. 银行从业考试章节知识点：结构性理财产品的主要类型 　　结构性理财产品的回报率通常取决于挂钩资产(挂钩标的)的表现。根据挂钩资产的属性，结构性理财产品大致可以细分为外汇挂钩类、利率/债券挂钩类、股票挂钩类、商品挂钩类及混合类等。 　　3. 银行从业考试章节知识点：外汇挂钩类理财产品 　　(1)定义 　　外汇挂钩类理财产品的回报率取决于一组或多组外汇的汇率走势，即挂钩标的是一组或多组外汇的汇率，如美元/日元，欧元/美元等。对于这样的产品我们称为外汇挂钩类理财产品。 　　通常，挂钩的一组或多组外汇的汇率大都依据东京时间下午3时整在路透社或彭博社相应的外汇展示页中的价格而厘定。 　　(2)期权拆解 　　对于外汇挂钩结构性理财产品的大多数结构形式而言，目前大致较为流行的是看好/看淡，或区间式投资。基本上都可以有一个或一个以上触及点。 　　①一触即付期权。一触即付期权严格地说是指在一定期间内，若挂钩外汇在期末触碰或超过银行所预先设定的触及点，则买方将可获得当初双方所协定的回报率。 　　以外汇挂钩结构性理财产品中的看好式投资为例。如挂钩外汇走势方向最终符合投资者看好的预期，投资者将在投资期末获得既定潜在回报，否则投资者将获得最低回报(有时可能为零)。 　　假设A银行在市场上发行了一个投资期3个月的看好美元/日元的产品。按照该产品的结构，银行将设定一个触发汇率，到期时，如最终汇率收盘价高于触发汇率，总回报 = 保证投资金额 ×(1 + 潜在回报率 ;否则(即最终汇率低于触发汇率)，总回报 = 保证投资金额 ×(1 + 最低回报率)。 　②双向不触发期权。双向不触发期权指在一定投资期间内，若挂钩外汇在整个期间未曾触及买方所预先设定的两个触及点，则买方将可获得当初双方所协定的回报率。 　　以外汇挂钩结构性理财产品中的区间投资为例。如挂钩外汇走势方向最终符合投资者在一个固定的区间内波动的预期，投资者将在投资期末获得既定潜在回报，否则投资者将获得最低回报(有时可能为零) 。 　　假设B银行在市场上发行了一个投资期3个月区间投资产品，挂钩欧元/美元汇率。按照该产品的结构， 银行将设定两个触发汇率， 即触发汇率上限和触发汇率下限。在整个投资期内，如汇率收盘价高于触发汇率上限或低于触发汇率下限，总回报 = 保证投资金额 × (1 + 最低回报率);否则，汇率收盘价始终在触发汇率上限和触发汇率下限区间内波动， 总回报 = 保证投资金额 ×( 1 + 潜在回报率) 。 　　③ 实际案例分析。 　　例： B 银行2007 年1 月4 日在市场上发行了一个投资期3 个月区间投资产品，挂钩欧元/美元汇率，具体细节如下： 　　产品运作 　　· 由银行预先设定交易区间： 　　· 只要在整个观察期， 有关汇率一直维持在指定交易区间以内，投资者即可于到期日获得潜在回报; 　　· 即使有关汇率曾在指定的交易区间以外(曾等于/低于汇率下限或曾等于/高于汇率上限)，投资者也可取回保证投资金额; 　　? 到期日所取回的投资金额及获得的回报(如有)以基准货币结算。 　　表4-3 B银行理财产品观察情况 汇率的表现 到期日的总回报 情况1，在整个观察期，有关汇率一直维持在指定的交易区间以内 保证投资金额+潜在回报 情况2，在观察期内任何时间，有关汇率曾等于/低于汇率下限或曾等于/高于汇率上限 保证投资金额+最低回报 　　参考例子 　　投资者预期欧元/美元的汇率于3 个月内一直维持在1，1472 以上， 但低于1，1 25480。 　　· 投资种类：区间投资，欧元/ 美元 　　· 基准货币：美元 　　· 投资金额：10000美元 　　· 投资金额保证比率：100% 　　· 初始汇率：欧元/美元1，1950 　　· 交易区间：欧元/美元1，1472(汇率下限)至欧元/美元1，2548(汇率上限)(不包括汇率的上下限) 　　· 投资期：约3 个月 　　· 潜在回报率(如有)：1，375%(年回报率约为5，5%) 　　· 最低回报率(如有)：0 　　风险回报分析 　　按上述例子，假设客户持有该保本投资产品至到期日，可获得的总回报计算如表4-4所示。 　　表4-4 B银行理财产品总回报计算 观察期内情况 到期日的总回报 情况1，欧元走势跟投资者预期一致 在整个观察期，欧元/美元的汇率一直维持在指定的交易区间以内（即在1，1472以上，但低于1，2548） 保证投资金额?×（1?+?潜在回报率） =10000美元?×（1?+?1，375%） =10137，5美元 情况2，欧元走