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06/07学年第1学期《风险投资与风险管理》试卷A答案 适用班级：金融2003级、人力资源管理2003级 一、(每小题分，共20分) 1二、20分） 1、风险投资的四大要素为 风险资本 、风险投资主体、风险企业 和资本市场。 2、按照接受风险投资企业的发展阶段，一般可将风险投资分为三种类型： 种子投资 、 创业投资 和发展投资。 3、风险投资家的作用表现在 监督作用 、 为风险企业的增值服务 和吸引大量的投资者三个方面。 4、风险投资公司的组织形式有 有限合伙制 和 公司制 。 5、公司型风险投资基金的当事人包括基金公司、 基金管理人、基金托管人 和股东。 6、风险投资项目的获取途径主要包括中介推荐投资项目和风险投资家寻找投资项目、以及风险企业的创业家自荐投资项目。 7、风险投资公司参与风险企业的经营管理方式主要有 直接管理 、 间接管理 和合作管理。 8、风险管理常用的工具包括风险回避 、 风险转移 、风险分散、损失控制和风险自留。 9、风险投资的主要监管体制有：集中型监管体制、自律型监管体制 和中间型监管体制。 三、简答题（共分） 3、风险投资基金与证券投资基金的区别何在？（4分） （1）资金来源不同。风险投资基金：主要是机构投资者；证券投资基金：主要是中小投资散户（1分）。（2）投资对象不同。风险投资基金：中小高科技企业股票；证券投资基金：或其他流动性强的证券（1分）。（3）投资期限不同。风险投资基金：长期投资；证券投资基金：短期投资（1分）。（4）退出方式不同。风险投资基金：IPO，并购、破产清算；证券投资基金：二级市场卖出（1分）。 4、画出风险投资的项目选择程序示意图。（7分） 5、风险投资推出渠道有哪些？并对各种渠道进行简要解释。（4分） （1）公开上市：即通过首次公开发行股票退出，一般通过二板市场，是回报最高也最难实现的方式（1分）；（2）股权回购：股权回购是指风险投资机构所投资的企业从风险投资机构手中购回其在本企业所持有的股权的行为（1分）；（3）兼并收购是最常用的退出方式，指风险投资机构通过卖出风险企业的股份实现退出（1分）；（4）破产清算：相当大部分的风险投资不很成功，在这种情况下，只能采取清算的方式退出（1分）。 6、 简述政府在风险投资中的支持作用。（4分） 政策支持（0.5分）、法律支持（0.5分）、资本市场（0.5分）、促进教学研究机构与产业的融合（1分）、创业家精神和管理技能培养（1分）、信息服务（0.5分）。 7、 风险的估计与评价方法有哪些？（4分） （1）调查和专家打分法（1分）；（2）主观风险测定法（1分）；（3）客观风险测定法（1分）；（4）贝叶斯风险测定法（1分）。 四、（共分） 评分要点：有限合伙制风险投资公司的当事人占2分，当事人之间的关系占3分 优势（共5分） 第一，具有降低运营成本的优势：(1)有利于降低税务成本；（2）有利于降低日常经营成本；（3）有利于降低日常经营成本（1.5分）。 第二，具有提高运营效率的优势：(1)有限合伙制实行人力资本与货币资本的有机统一；（2）有限合伙制实行“专家理财，科学管理，规范经营，分散风险”的管理模式，管理结构简单，管理人员精干；（3）有限合伙制实行高强度的激励机制，刺激经理人经营管理的主动性、积极性和创造性，有利于提高管理效率和运作效率。（1.5分） 第三，具有减轻道德风险的优势：有限合伙制可利用合伙契约中一系列规定，构成对经理人的各种约束机制，最大限度抑制代理人的道德风险，减少投资者损失，相应提高资本收益。（2分） 障碍（5分） 选择这种模式还存在许多障碍因素，其中法律法规约束是首要的障碍因素。（2分） 第一，1992年通过人《合伙企业法》已将有限合伙形式排除在外。（1分） 第二，《保险法》、《商业银行法》与《养老基金管理办法》将保险资金、养老基金以及金融机构资金排除在风险资本市场之外。（1分） 第三，我国《公司法》规定有限责任公司的股东不能自由转让出资；股份有限公司自成立之日起3年内不得转让股份以及公司不得收购本公司的股票等规定都对风险投资的退出形成障碍。（1分） 2、试论述风险企业如何获得风险投资。（本小题10分） （1）风险企业的基本条件：具有较高素质的企业家和管理人员、有既有远见又符合实际的企业经营计划、有市场需求或有潜在市场需求的新技术新产品。（2分） （2）寻找阶段：（2分） 1）寻找。先了解风险投资市场的行情；此后，风险企业可根据本企业的特点和资金需要量筛选出若干可能的投资公司。 2）主要投资者。在筹集风险资金的过程中，有时风险企业家需要找到一个主要投资者，这个主要投资者将会和企业家一起推动、评价、构建这笔交易。 3）接触。一般始于电话联系；探讨一下你的新想法是否和风险投资公司的业务范围相适合； （3）准备商业